Итак, вот вопрос, который я вижу постоянно: хорошо ли быть бычьим настроением или плохо? Честный ответ — ни то, ни другое — всё полностью зависит от того, на каком этапе рыночного цикла вы находитесь и что именно вы пытаетесь сделать.

Давайте разберём это на реальном примере. В начале 2022 года рынок сильно просел. Ростовые акции рухнули, коррекции были сильными, и многие люди паниковали. Некоторые инвесторы сразу же вышли, зафиксировав убытки в 20% и более. Другие посмотрели на ту же ситуацию и подумали, что это возможность купить по лучшей цене. Обе группы были уверены в своих действиях, но их взгляды полностью противоположны. Паникеры были медведями — они ожидали дальнейшего падения цен. Покупатели были быками — они верили, что восстановление скоро наступит. В итоге быки заработали деньги, когда рынок восстановился, но это не значит, что они были прав потому, что были быками. Они были правы потому, что покупали во время реального спада.

Вот что важно о бычьем настроении: если вы искренне верите, что отдельная акция или весь рынок растёт, вы действуете исходя из этого. Может быть, вы считаете, что у McDonald's отличный отчёт по прибыли и их акции идут вверх, поэтому покупаете больше. Когда достаточно людей думают так же, это становится самосбывающейся пророческой — больше покупателей, чем продавцов, толкают цены вверх. Это и есть бычье настроение в действии. Но та же логика работает и в обратную сторону. Если вы медведь по какому-то активу, вы либо держитесь в стороне, либо продаёте. Когда достаточно людей чувствуют так же, цены падают. Ни один подход не является по сути хорошим или плохим.

Что действительно важно — это тайминг и контекст. В течение десятилетнего бычьего рынка до 2020 года быть быком было очень выгодно. Экономика росла, акции постепенно дорожали, терпение окупалось. Потом наступил 2020 год с этим крахом из-за COVID — тогда медвежья позиция казалась логичной. Но восстановление произошло быстро, намного быстрее, чем ожидали многие. А в 2022 году снова ударили по ростовым акциям. Рыночные циклы — это норма, а не линейность.

Настоящее мастерство — не в том, чтобы выбрать сторону и держаться за неё. А в понимании того, что бычьи и медвежьи рынки определяются трендами, а не только цифрами. Конечно, технически медвежий рынок — это обычно падение на 20% от недавних максимумов, а бычий — рост на 20% от минимумов. Но инвесторы в основном судят по общему настроению и направлению цен. Медленно растущий рынок кажется бычьим даже до достижения этого 20%-го порога. Быстрые ралли с последующими жесткими распродажами — это уже медвежий сигнал.

Для долгосрочных участников вот где действительно окупается бычье настроение: вы можете быть быками по конкретным возможностям даже тогда, когда рынок в целом кажется слабым. Может, акции падают, а вы уверены в золоте, потому что считаете, что инфляция скоро начнётся. Или вы медведь по рынку в целом, но бык по определённым секторам, которые держатся лучше. Везде есть бычий рынок — просто его нужно найти.

Если вы собираетесь войти в падающий рынок, не делайте это всё сразу. Используйте стратегию усреднения — вкладывайте меньшие суммы постепенно, чтобы не ставить всё на кон в самом низу. Некоторые хеджируются пут-опционами, если понимают опционы. Другие диверсифицируют портфель в облигации или другие активы, которые обычно движутся противоположно акциям. Главное — быть быком или медведем — это всего лишь ваш взгляд на рынок. А как вы действуете исходя из этого взгляда — с помощью стратегии, дисциплины и правильной диверсификации — именно это определяет, сработает ли всё.

Итог: ни бычье, ни медвежье настроение по сути не хорошо и не плохо. Важно, чтобы ваше убеждение соответствовало реальности и чтобы вы правильно управляли рисками. Делайте исследования, имейте план и не позволяйте эмоциям затмевать факты. Это работает как при ставках на рост рынка, так и при ставках на падение.