Только что увидел интересное сравнение данных, Amazon вот-вот войдет в клуб триллионных компаний. Сейчас только три компании преодолели рыночную капитализацию в 3 триллиона — Nvidia, Apple и Alphabet, а Amazon с объемом в 2,2 триллиона кажется, что это цель совсем не за горами.

Честно говоря, многие в последнее время настроены довольно пессимистично по отношению к Amazon, будто забыли, как эта компания дошла до сегодняшнего дня. Я считаю, что это скорее возможность, потому что структура бизнеса Amazon на самом деле довольно уникальна.

Во-первых, это электронная коммерция. Хотя она не была первой в этом, Amazon превратил этот бизнес в учебник по успеху. В четвертом квартале прошлого года доход от электронной коммерции составил 21,34 миллиарда долларов, что на 14% больше по сравнению с прошлым годом, из которых 57% пришлись на услуги третьих продавцов. Этот бизнес помог Amazon обойти Walmart и стать крупнейшим розничным продавцом в мире.

Но настоящая ядро — это облачные услуги AWS. Именно это и есть основной доход Amazon — занимает 18% от общего дохода, но приносит 57% операционной прибыли. AWS по-прежнему лидирует на рынке, контролируя 28% доли, значительно опережая Microsoft с 21% и Google с 14%. Более того, в условиях роста спроса на ИИ, рост облачных услуг особенно быстрый — в четвертом квартале он достиг 30%.

Третий бизнес — реклама. Он растет быстрее всего, доход в четвертом квартале составил 2,13 миллиарда долларов, что на 23% больше по сравнению с прошлым годом, и уже стал третьим по величине поставщиком цифровой рекламы в мире после Google и Meta. Prime Video, трансляции спортивных событий — все это новые точки роста.

Самое интересное — Amazon активно инвестирует в область ИИ, уже разрабатывается или используется более 1000 приложений ИИ. Генеральный директор Энси заявил, что ИИ станет важным катализатором. Чтобы удовлетворить спрос на облачные и ИИ-услуги, Amazon планирует вложить в этом году 20 миллиардов долларов капитальных затрат, что значительно больше прошлогодних 13,1 миллиарда. Эта цифра напугала некоторых инвесторов — цена акции упала на 10%, но слова Энси были: «Мы максимально быстро реализуем потенциал наших мощностей» — подразумевая, что спрос уже есть, эти расходы — это возможность, а не слепая трата денег.

С точки зрения цифр, Amazon нужно всего лишь вырасти на 36%, чтобы достичь рыночной капитализации в 3 триллиона. Согласно прогнозам Уолл-стрит, при доходе в 807 миллиардов долларов в 2026 году, коэффициент цена/продажи у Amazon будет менее 3. Если сохранить этот показатель, доход должен достичь 1 триллиона, чтобы поддержать капитализацию в 3 триллиона. При среднем ежегодном росте 11% теоретически это может произойти к 2029 году. Но исходя из исторической траектории роста Amazon, этот срок может оказаться быстрее.

Сейчас у Amazon цена по отношению к прибыли — менее 29, а это дешевле, чем индекс S&P 500, который в среднем по рынку — 30. За последние десять лет Amazon вырос на 633%, что значительно превышает рост S&P 500 в 251%. Вот почему сейчас кажется хорошим моментом для входа.