Только что смотрел на движущиеся показатели прибыли Nvidia, и это дико, насколько всё зависит от одного числа. Все одержимы вопросом, смогут ли они поддерживать тот нелепый рост. Акции оставались практически без движения большую часть года, что безумно для компании, на которую все ставят всё.

Что действительно интересно — это сторона спроса. Эти гиперскалеры всё ещё зарабатывают деньги на новую инфраструктуру для ИИ, и Nvidia фактически является единственной компанией, которая поставляет нужные чипы. Их старые линейки полностью забронированы, новые Blackwell быстро раскупаются, и уже говорят о следующем этапе. Если эта история с спросом подтвердится, оценка становится более логичной, даже при таких мультипликаторах.

Настоящий вопрос, который задают трейдеры: смогут ли они действительно обеспечить тот $500B путь доходов, о котором говорили? Потому что если в этой истории появится хоть какая-то трещина, всё рухнет очень быстро. Рынок сейчас не в настроении искать оправдания. Но честно говоря, учитывая, насколько ограничены их поставки и насколько их клиенты закреплены за CUDA и всей этой экосистемой, я удивлюсь, если они споткнутся. Строительство инфраструктуры для ИИ не замедлится в ближайшее время.