Золото сегодня привлекло спрос в условиях довольно осторожной торговли на рынке. Спотовое золото выросло примерно на 0,4 процента до $51 161, а фьючерсы показывают немного большую силу — $5 173. Ничего взрывного, но определенно движется в правильном направлении, когда доллар укрепляется.

Доллар США в последнее время показывает сильный рост, достигнув трехмесячных максимумов, и есть вполне очевидная причина. Геополитическая напряженность сейчас на высоком уровне. Иран только что заявил, что поразил американский нефтяной танкер в Персидском заливе ракетой, и это произошло сразу после того, как США уничтожили иранский военный корабль у Шри-Ланки. Пентагон называет это первым ударом по врагу со времен Второй мировой войны. Есть также проамериканские курдские силы, которые, возможно, готовятся к вторжению в Иран, и Сенат только что отклонил резолюцию о ограничении военных полномочий Трампа. Такая неопределенность именно то, что стимулирует спрос на активы-убежища.

С экономической стороны, много движущихся частей. Судья из Нью-Йорка постановил, что компании могут получить возврат пошлин, которые Верховный суд отменил в прошлом месяце. Но вот что привлекло мое внимание: министр казначейства Бессент сигнализирует, что глобальная ставка импортных пошлин может скоро вырасти с 10 до 15 процентов. Он довольно уверен, что ставки пошлин нормализуются в течение пяти месяцев, но пока такая политика неопределенности держит рынки в состоянии осторожности.

ФРС все еще находится в сложной ситуации. Стивен Миран заявил, что они должны продолжать снижать ставки, несмотря на риски инфляции из-за геополитической ситуации. Это интересно, потому что показывает, что ФРС ставит рост экономики выше некоторых опасений по поводу инфляции. Сегодня падают цены на импорт и данные по заявкам на пособия по безработице, а в пятницу выйдет отчет по безработице, так что настроение явно осторожное перед этими публикациями.

Интересно, как все эти перекрестные факторы развиваются. Есть поток в активы-убежища, поддерживающий золото, укрепление доллара, заложенный геополитический риск и неопределенность по тарифам. Это та среда, в которой разумно занимать осторожные позиции. Золото не скачет вверх, но держится на плаву, пока все остальные факторы разбираются. Стоит следить за развитием этих геополитических событий в ближайшие недели.