Только что посмотрел на недавние шаги AMD, и на самом деле происходит что-то интересное под поверхностью, что многие игнорируют.

Итак, доходы AMD от дата-центров достигли 5,4 миллиарда долларов в четвертом квартале, что на 39% больше по сравнению с прошлым годом. Это солидно, но настоящая история — что будет дальше. Компания фактически делает стратегический сдвиг от продажи отдельных ускорителей к поставке систем полного масштаба, называемых Helios. Это не просто GPU — это интегрированные платформы, объединяющие процессоры, ускорители, сети и программные стеки. Чипы MI450, которые обеспечивают работу этих систем, наращивают мощность во второй половине этого года, при этом OpenAI уже заключила многолетнюю сделку на развертывание до 6 гигаватт.

Интересно, как AMD позиционирует себя не только в конкуренции по сырой производительности GPU. Восемь из десяти ведущих компаний в области ИИ уже используют GPU Instinct в производстве, что довольно значительный уровень внедрения. Но настоящая конкурентная защита, возможно, заключается в системном подходе, а не в конкуренции по отдельным чипам.

Теперь, что касается процессоров CPU, я считаю, что это недооценивается в этих обсуждениях. Процессоры Epyc показывают рекордные продажи серверов, и дело уже не только в традиционных задачах. По мере масштабирования инфраструктуры ИИ действительно требуется серьезная оптимизация CPU — оркестрация, управление памятью, предварительная обработка данных, выполнение тех задач, которые не связаны с GPU, но обеспечивают эффективную работу систем. Чипы пятого поколения Turin и четвертого поколения Genoa пользуются высоким спросом, и руководство ожидает, что этот импульс сохранится в первом квартале, несмотря на сезонные трудности. Процессоры Venice, запуск которых запланирован на вторую половину 2026 года, уже показывают сильные сигналы спроса.

Третий аспект — это программное обеспечение, которое, честно говоря, всегда было слабым местом AMD. Но они действительно делают реальные шаги с ROCm, своей открытой экосистемой. Поддержка Instinct GPU с нуля, интеграция с популярными движками для inference, полноценный корпоративный AI-стек — это важно, потому что программная привязка — это способ построить защищенную рыночную позицию. Лучшее программное обеспечение означает более лояльных клиентов и более высокие маржи со временем.

Акции упали примерно на 12%, несмотря на хорошие результаты, что обычно говорит о нереалистичных ожиданиях рынка. Но структурно AMD выглядит хорошо подготовленной к следующему циклу. Стратегия систем полного масштаба, оптимизация CPU для задач ИИ и развитие программной экосистемы создают несколько направлений для роста. Стоит держать в поле зрения, если вы рассматриваете долгосрочные инвестиции в технологический сектор.