Только что заметил кое-что, о чем стоит подумать в криптовалютном рынке прямо сейчас. Биткойн недавно сильно просел — за последнюю неделю почти на 12%, сейчас около 76 тысяч долларов. Это самое слабое его состояние с ноября, и честно говоря, это довольно яркое напоминание о том, сколько стоимости исчезло с тех пор, как достигли октябрьских максимумов. Мы примерно на треть ниже пика.

Так что же это вызывает? Во многом всё связано с тем, что происходит в Федеральной резервной системе. Выбор Трампа на пост следующего председателя ФРС, Кевин Уорш, считается довольно жестким по политике. Рынок нервничает, что он может значительно ужесточить политику — уменьшить баланс ФРС, сократить ликвидность. Это само по себе напугало инвесторов, из-за чего доллар вырос, а криптовалюты упали. ETF Индекса доллара Invesco даже вырос примерно на 1% именно из-за этой новости.

Вот в чем настоящая проблема: криптовалюта уже много лет живет на волне легких денег. Когда ФРС вливает ликвидность в систему, крипта процветает. Но как только начинают опасаться обратного — ужесточения, повышения ставок, сокращения ликвидности — всё становится быстро хаотичным. Эфириум пострадал даже сильнее, чем Биткойн, упав более чем на 21% за тот же период. В январе ФРС оставила ставку без изменений и только намекнула на возможное снижение ставки в течение года. Это именно та среда, которая делает спекулятивные активы нервными.

Интересно, как люди реагируют на это. Некоторые инвесторы хеджируются, вкладываясь в обратные крипто ETF — по сути, делая ставку против цен на криптовалюту. Это вполне разумный ход, если вы считаете, что снижение продолжится, пока мы ждем более ясных сигналов от центрального банка.

Но не всё так плохо. Есть позитивные новости по поводу инвестиций в инфраструктуру ИИ — Oracle недавно объявила о продаже облигаций на 25 миллиардов долларов для капитальных затрат на ИИ, а Palantir показала хорошие результаты. Некоторые аналитики считают, что это может в конечном итоге позитивно сказаться на настроениях в крипте. Но по сути? Мы, скорее всего, останемся в диапазоне и будем осторожными, пока не получим больше ясности по политике ФРС после мая. Масштабный рост, как в конце 2024 года, маловероятен, если только эта картина политики не изменится кардинально.

Еще один момент, за которым стоит следить — дефицит чипов. Майнинг криптовалют сильно зависит от наличия полупроводников. Если цены на GPU и ASIC взлетят из-за ограничений поставок, майнинг станет дороже, меньшие операторы уйдут, а активность сети снизится. Это еще один фактор, который нужно держать в поле зрения.

Регуляторная ситуация улучшилась — закон GENIUS, принятый в июне 2025 года, создал более ясную рамочную основу для отрасли. Но все равно остаются операционные риски, которые могут давить на настроение по рисковым активам, таким как криптовалюта. Стоит внимательно следить за развитием ситуации в ближайшие месяцы.