Последнее время я внимательно слежу за сектором чипов, и есть кое-что, на что стоит обратить внимание. В условиях обострения геополитической напряженности и перехода ИИ из лабораторий в реальные производственные среды компании, обеспечивающие этот сдвиг, выглядят очень привлекательно сейчас.

Позвольте мне объяснить, почему Nvidia и TSMC постоянно всплывают в серьезных разговорах инвесторов. Nvidia только что опубликовала выручку за четвертый квартал в размере 68,1 миллиарда долларов — рост на 73% по сравнению с прошлым годом. Однако интересен не только основной показатель. Их бизнес в дата-центрах достиг 62,3 миллиарда долларов, увеличившись на 75% в годовом выражении. Но вот ключевой момент: они больше не просто используют спрос на обучение ИИ. Производственные нагрузки и выводы теперь приносят реальный доход их клиентам. Это означает, что цикл внедрения имеет потенциал.

Их направление в области сетевых решений также тихо превращается в монстра. В 2026 финансовом году выручка от сетевых решений составит 31 миллиард долларов. Они продают полноценные решения на уровне стойки, а не только чипы, что укрепляет привязанность клиентов. Руководство прогнозирует выручку в 78 миллиардов долларов в следующем квартале, а за прошлый год было получено 97 миллиардов долларов свободного денежного потока, что дает им серьезные возможности для инвестиций в системы следующего поколения.

История TSMC отличается, но также очень интересна. Как лидер в области производства по контракту с более чем 70% доли рынка, они сидят на настоящем золотом руднике. Выручка за четвертый квартал достигла 33,1 миллиарда долларов, увеличившись на 25,6% в годовом выражении, а операционная маржа составила 54%. Это не опечатка. HPC составлял 58% их выручки за 2025 финансовый год, а передовые технологические процессы ниже 7 нм составляли 74% от выручки по пластинам. Их 2-нанометровый процесс только что вошел в массовое производство, и они планируют агрессивное расширение в 2026 году — больше, чем их запуск 3 нм.

Руководство прогнозирует рост на 38% в годовом выражении за первый квартал, а также ожидает, что выручка от ускорителей ИИ будет расти более чем на 50% CAGR до 2029 года. Общий прогноз по выручке предполагает 25% CAGR за этот период. Как отметил один аналитик, технологическое лидерство TSMC в сочетании с такой долгосрочной видимостью делает их трудно игнорируемыми.

Что движет обеими историями — это одно и то же: ИИ переходит от хайпа к реальности. Компании действительно зарабатывают на этих системах, что означает, что они продолжают покупать больше вычислительных ресурсов. Это не временный цикл — это структурный сдвиг. Тенденции в пользу Nvidia и TSMC, похоже, только начинаются, особенно учитывая, что инфраструктурное строительство еще находится на ранних стадиях.