В этом году на Eldorado Gold появилась интересная отчетность. Equinox Partners недавно сократили около 355 000 акций на сумму примерно 10,6 миллиона долларов из своей позиции. Незначительный сброс, но стоит обратить внимание, учитывая, насколько выросла эта акция в последнее время.

Вот в чем дело — Eldorado был абсолютным лидером. За последний год он вырос примерно на 200%, в то время как широкий рынок прибавил всего около 16%. Поэтому, когда фонд, явно следящий за этим трендом, решает снять часть позиций, это логично. Они все еще держат почти 300 тысяч акций на сумму около 10,7 миллиона долларов, так что полностью не вышли. Скорее, это дисциплинированное ребалансирование, а не потеря веры в историю.

Что интересно, основные активы фонда по-прежнему сильно ориентированы на драгоценные металлы и сырьевые товары. ETF на золото, фонды на серебро, ресурсы — они явно настроены оптимистично по этому сектору. Сокращение Eldorado вписывается в модель, которую они реализуют в этом квартале, сокращая другие золотые компании, которые тоже сильно выросли. Не совсем медвежий сигнал, просто фиксация прибыли после экстремальных движений.

С операционной точки зрения, компания кажется стабильной. В прошлом году они произвели около 488 тысяч унций золота, получили более 750 миллионов долларов операционного денежного потока и завершили год с почти 870 миллионами долларов наличных. У них есть возможность инвестировать в проекты роста. Так что да, рост акций реальный, но сокращение, скорее всего, — это просто умное управление портфелем, а не фундаментальные опасения. Так работают эти циклические сектора иногда.