Только что копался в химическом секторе, и честно говоря, сейчас это смесь всего подряд. Весь сектор диверсифицированных химикатов испытывает сильное давление из-за серьезных внешних факторов — слабого спроса в строительстве, товарах длительного пользования и электронике. Европа все еще страдает от ситуации с Россией и Украиной, а рынок недвижимости Китая тоже не способствует росту спроса. Добавьте к этому тарифные барьеры, и у вас получится рецепт сжатия маржи.

Тем не менее, некоторые компании действительно делают умные шаги. Они активно сокращают расходы, повышают цены там, где могут, и сосредоточены на эффективности. Отрасль в основном делает ставку на меры самопомощи, чтобы пережить этот сложный период. Глядя на оценки, мы торгуемся примерно по 21,69X EV/EBITDA — фактически ниже, чем у S&P 500, что может сигнализировать о возможности для терпеливых инвесторов.

Итак, вот три компании, за которыми я внимательно слежу:

Albemarle — очевидный выбор, если вы верите в историю с литием. Они отлично позиционированы в области лития для аккумуляторов и спроса на электромобили. Руководство хорошо реализует расширение мощностей, и у них есть серьезная дисциплина по затратам. Прогнозы по прибыли на 2026 год впечатляют — они постоянно превышают оценки, и траектория роста трудно игнорировать.

DuPont — еще одна компания, которая привлекает мое внимание. Они переключились на сегменты с более высокой маржой, такие как электроника, транспорт и здравоохранение. Приобретение Spectrum Plastics было умным шагом — оно дает им доступ к медицинским устройствам, которые более устойчивы, чем базовые товары. Они также дисциплинированы в расходах на НИОКР и возврате наличных средств. Инициативы по повышению производительности действительно отражаются в цифрах.

Air Products — завершают мой список наблюдения. Они реализуют свою стратегию газификации, и эти проекты должны принести реальные доходы и рост денежного потока. Улучшения в производительности ощутимы и должны помочь им сохранять маржу даже при слабом спросе. У них хорошая динамика, и руководство, похоже, придерживается плейбука.

Интересно, что эти три компании используют разные подходы к одной и той же проблеме — будь то потенциал лития, участие в здравоохранении или операционная эффективность. В более широком секторе могут быть трудности, но при внимательном анализе есть явные отличия и возможности.