Только что посмотрел, как Cloudflare (NET) недавно подверглась сильным нагрузкам, и это вызывает интересные вопросы о том, куда движется эта компания дальше. Акции выросли на 83% за год, а затем внезапно упали на 16% за несколько дней в феврале. Классическая схема, но стоит разобраться, было ли это просто фиксацией прибыли или настоящим предупреждающим сигналом для бизнеса.

Так чем же на самом деле занимается Cloudflare? Они по сути являются невидимой инфраструктурой, защищающей сайты и приложения. Компания обеспечивает безопасность и производительность примерно для 20% всех сайтов в мире. Это довольно впечатляюще, если подумать. Среди их клиентов — крупные имена: Shopify, SoFi, DoorDash — и они только что закрыли свою крупнейшую сделку за всю историю в 4 квартале, со средним годовым контрактом на 42,5 миллиона долларов. Доход растет на 30% в годовом выражении, что является хорошим ростом для компании такого масштаба.

Снижение цены акций в конце февраля, похоже, не связано с фундаментальными показателями Cloudflare. Скорее, это было сочетание факторов — фиксация прибыли после роста по результатам отчетности, общая тревога по поводу тарифов и массовая распродажа акций программного обеспечения из-за опасений по поводу disruption AI. С тех пор цена восстановилась примерно до 190 долларов. Значит, это было просто шумом или предупреждающим сигналом, на который стоит обратить внимание?

Вот где становится интересно. AI меняет всё, и Cloudflare занимает ключевую позицию в этом процессе. Генеральный директор Мэттью Принц отметил, что еженедельные запросы AI-агентов в их сети более чем удвоились всего за январь. Поскольку 20% сайтов работают через инфраструктуру Cloudflare, любой AI-агент, желающий работать масштабно, по сути, должен проходить через них. Это довольно сильная защита, если верить, что AI-агенты станут так же распространены, как все предполагают.

Но есть вопрос оценки стоимости. Акции торгуются по прогнозной цене P/E около 154, что... дорого. Вы действительно делаете ставку на будущие результаты. И стоит отметить, что компания увеличила свои чистые убытки с 78,8 миллиона долларов в 2024 году до 102,3 миллиона долларов в 2025 году. То есть они активно инвестируют, оставаясь убыточными, что является тревожным знаком, за которым стоит следить.

Как я вижу, если вы оптимистично настроены по поводу сценария AI-агентов и считаете, что кибербезопасность станет все более важной по мере расширения этих систем, такие откаты, как в феврале, могут стать хорошими точками входа. Но это акция с высокими ожиданиями, и если они не оправдают их, ситуация может быстро ухудшиться. Оценка не оставляет места для ошибок. Возможно, этот недавний спад — просто рыночный шум или начало более долгосрочной коррекции — многое зависит от того, насколько хорошо Cloudflare реализует свою стратегию в области AI в будущем.