Только что подробно изучил последние активы Berkshire Hathaway, и честно говоря, концентрация просто безумная. Портфель Баффета в основном делает ставку на несколько мегакэпных победителей. Apple составляет почти четверть всей позиции — 75,9 миллиарда долларов. American Express, Bank of America, Coca-Cola — это его настоящие уверенные ставки, и они составляют более 80% портфеля.

Интересно, что этот портфель Уоррена Баффета говорит о его текущем мышлении. Он не гонится за новыми трендами или не прыгает в самые горячие сектора. Это в основном скучные, надежные бизнесы — финансовые услуги, товары народного потребления, энергетика. Вещи, которые приносят деньги в любых рыночных условиях.

Уровень диверсификации — вот где становится интересно. У него есть меньшие позиции в Amazon (который Баффет знаменит тем, что пропустил), Visa, Mastercard, UnitedHealth. Эти показывают, где его инвестиционные менеджеры добавляли экспозицию, пока Баффет сосредоточен на своих основных ставках. Некоторые из них были недавними дополнениями — Chubb в 2023 году, UnitedHealth после того, как его акции упали в начале этого года.

Но вот что действительно никто достаточно не обсуждает: это позиция наличных. Баффет держит 344,1 миллиарда долларов в наличных. Это больше, чем весь его портфель акций вместе взятый. Больше, чем достаточно, чтобы купить большинство компаний из S&P 500 полностью. Его стратегия портфеля Уоррена Баффета кажется «ждать идеальный момент», и он уже много лет проявляет терпение.

Я понимаю дисциплину — он не переплачивает, он ждет ценности. Но наблюдать, как $344B накапливает наличные, пока рынок рвется вверх? Это станет одним из тех увлекательных моментов «а что если», когда люди оглянутся назад. Конечно, управление таким капиталом означает, что управление рисками — всё, так что, возможно, это и есть настоящая история.

Маленькие позиции менее 1% каждая? Они едва двигают стрелку individually, но в совокупности всё равно стоят около 10 миллиардов долларов. Показывает, что даже «маленькие ставки» Баффета по меркам обычных инвесторов — огромные.

Заставляет задуматься, что сделает его преемник со всеми этими свободными средствами. Портфель Уоррена Баффета в его нынешнем виде — это в основном снимок его последних лет у руля — концентрированный, терпеливый и ожидающий.