Только что снова посмотрел на рынок ИИ, и становится ясно, почему Nvidia продолжает привлекать умные деньги каждый месяц. Они по сути — компания, через которую все должны проходить, если хотят что-то серьезное построить в области ИИ прямо сейчас.

Давайте разберемся, что происходит. Nvidia контролирует более 90% рынка дискретных GPU — это не опечатка. Они ушли от игровых GPU много лет назад, и сейчас чипы для дата-центров — это источник настоящих доходов. GPU гораздо лучше справляются с параллельной обработкой, чем CPU, для задач машинного обучения, поэтому все крупные компании в области ИИ, от OpenAI до крупнейших облачных провайдеров, зависят от аппаратного обеспечения Nvidia.

Но что действительно закрепляет всех — это CUDA — их платформа для программирования. Как только разработчики начинают работать на ней, затраты на переключение становятся очень высокими. Плюс их постоянный цикл инноваций (Turing, Ampere, Hopper, Blackwell и Rubin, который выйдет позже в этом году), и у вас получается компания, которая по сути продает лучшие лопаты в золотой лихорадке ИИ. Они не просто делают чипы — они создают инфраструктуру, на которой строится весь остальной рынок.

Вот где становится интересно для инвесторов. Аналитики прогнозируют рост выручки на 36% и рост EPS на 37% до 2029 года. Это невероятный рост для акции, торгующейся по 22-кратной цене по будущей прибыли. В то же время они выделяют 40 миллиардов долларов на выкуп акций и еще 58,5 миллиарда — в рамках авторизации. Такой тип распределения капитала обычно говорит о доверии руководства.

Да, у AMD есть более дешевые варианты, а Broadcom продвигает кастомные ускорители, плюс экспортные ограничения Китая создают препятствия. Но честно говоря? Позиция Nvidia слишком укоренилась. Они — ключевой элемент всей этой волны ИИ, и это не изменится в ближайшее время.

Как я вижу, это не краткосрочная сделка — это та позиция, которую долгосрочные инвесторы продолжают накапливать при любой коррекции. Рынок ИИ все еще находится на ранних стадиях, а у Nvidia уже есть надежная инфраструктура.