Просто думаю о том, что произошло с Nvidia в феврале, и честно говоря, рыночные слухи вокруг этого отчётного звонка были дикими. Все закладывались на идеальный результат, но вот в чем дело – иногда превышение ожиданий всё равно недостаточно, когда меняется настроение.

Общие прогнозы на четвертый квартал были огромными. Мы говорим о 65,6 миллиарда долларов дохода, 1,52 доллара EPS, оба примерно на 71% рост по сравнению с прошлым годом. У Nvidia есть хорошая репутация за то, что она превосходит эти оценки, без вопросов. Но я заметил кое-что интересное, оглядываясь на их график – даже когда они превосходили ожидания, акции всё равно падали после трёх из четырёх последних отчётных звонков. Вот это ловушка высоких ожиданий.

Что действительно привлекло мое внимание, так это скептицизм по поводу ROI в области ИИ, который нарастал. Microsoft, Alphabet, Amazon – все крупнейшие клиенты Nvidia – сталкивались с серьёзной критикой со стороны инвесторов за их огромные капитальные расходы на инфраструктуру ИИ. Когда эти гиганты технологического сектора начали получать наказания за свои инвестиции в ИИ, несмотря на хорошие доходы, это создало странную ситуацию, при которой даже отличные показатели не гарантировали рост.

Прогноз тогда был такой, что Nvidia упадет после звонка 25 февраля, и честно говоря, глядя, как разворачивались похожие ситуации с другими технологическими гигантами, это казалось логичным. Не потому, что компания могла бы пропустить – Nvidia действительно редко ошибается. Но потому, что рынок уже заложил всё хорошее, и любой намек на препятствия (например, нехватка памяти, влияющая на доступность GPU) мог напугать инвесторов.

Вот мое мнение сейчас: краткосрочные откаты в акциях качественных компаний, таких как Nvidia, – это подарки для долгосрочных держателей. Увеличение, которое они ожидали, было значительным, а реальный ROI на инфраструктуру ИИ должен стать яснее со временем. Любой спад был бы хорошей точкой входа, если вы верите в долгосрочную перспективу.

Психология рынка иногда дикая. Отличные отчёты не всегда означают зеленые свечи на следующий день.