Обратил внимание на то, как на самом деле держалась экономика США в 2024 году, и честно говоря, это довольно интересно. Все ожидали замедления с сохранением высоких процентных ставок и всей этой неопределенностью вокруг выборов, но экономика просто продолжала идти вперед. Она превзошла большинство других крупных развитых экономик, что говорит о некотором внутреннем экономическом здоровье.

Настоящим драйвером? Потребительские расходы. Благосостояние домохозяйств достигло рекордных уровней, и хотя люди сжигали свои сбережения во время пандемии, рост заработной платы действительно превзошел инфляцию впервые за долгое время. Эта комбинация сохраняла уверенность относительно стабильной, несмотря на все препятствия. Это ощущалось по данным — американцы продолжали тратить, даже когда заимствования становились дорогими.

Но вот где становится сложнее. Инфляция не уступала так легко, как ожидали некоторые. Она оставалась стойкой, производство пострадало из-за высоких ставок, а рынок труда начал показывать реальные трещины. Вакансии исчезали, найм замедлялся, безработица немного выросла. Зависимые от кредита потребители начали отставать по платежам. Картина экономического здоровья оказалась не такой чистой, как показывали основные показатели.

Федеральная резервная система пыталась балансировать, снижая ставки позже в году, но действовала осторожно. Впрочем, это логично — они в основном пытаются поддерживать рост, пока инфляция все еще скрывается. Это тонкий баланс, и честно говоря, насколько хорошо им удастся его удержать, скорее всего, определит следующий этап этого цикла. Настоящее испытание экономического здоровья — смогут ли они управлять этим, не создавая новых проблем.