Наблюдаю за технологическим ралли, и у меня есть кое-что на уме относительно одного конкретного фонда, который в последнее время показывает абсолютный успех. ETF Вангард по информационным технологиям — это то, что означает VGT, если интересно — за последние несколько лет был на другом уровне. Мы говорим о 120% прибыли за три года, в то время как широкий рынок вырос примерно на 73%. Это тот тип результатов, который вызывает энтузиазм у людей, без сомнений.

Но вот что становится интересно. В этом фонде 320 акций, что звучит как диверсификация на бумаге. Проблема? Три компании — Nvidia, Apple и Microsoft — фактически владеют почти половиной всего фонда. Каждая из них занимает более 12% портфеля, и они несут основную нагрузку. Всё остальное — это по сути шум в сравнении, менее 2% каждая. Так что, когда вы действительно покупаете VGT, вы как бы делаете ставку на то, как покажут себя эти три гиганта технологического сектора.

И эти акции тоже не дешёвые. Все три торгуются с коэффициентами P/E выше 30, а рыночная капитализация превышает 3 триллиона долларов у каждой. Оценки растянуты, что означает, что ожидания очень высоки. Одно, что я заметил, — люди часто забывают: когда у вас такая концентрация в фонде, вы берёте на себя больше риска, чем показывает число диверсификации.

Теперь, будет ли кризис? Никто не знает. Инвестиции в ИИ всё ещё вызывают много оптимизма, и компании продолжают вкладывать в это деньги. Но я видел, как быстро всё может измениться. Помните, когда в прошлом году появились новости о тарифах? Рынки довольно быстро рухнули. Вот реальность держания чего-то такого технологически насыщенного.

Так что главный вопрос сводится к вам. Если вы молоды и готовы терпеть волатильность, конечно, VGT всё ещё может работать в вашем портфеле. Но если вы думаете о выходе на пенсию или уже там, сейчас хорошее время задать себе вопрос, хотите ли вы такую концентрацию риска. Производительность фонда была невероятной, но прошлые результаты ничего не гарантируют в будущем. Уровень риска — это действительно решающий фактор.