Только что получил отчет за 4 квартал Harrow, и честно говоря, реакция рынка интересная. Акции упали на 14% за ночь, несмотря на рост выручки на 33% до 89 миллионов долларов. Ловушка? Чистая прибыль фактически снизилась до 6,63 миллиона долларов на акцию с 6,78 миллиона долларов годом ранее, а операционные расходы почти удвоились до 55 миллионов долларов. Такой рост не всегда переводится в то, что хотят видеть инвесторы.

Но вот что привлекло мое внимание — их скорректированный EBITDA фактически улучшился до 24,17 миллиона долларов с 22,49 миллиона долларов, значит, основной бизнес становится сильнее. На полный 2025 год они значительно сузили чистый убыток, что является шагом в правильном направлении. Глядя на прогнозы, которые они только что опубликовали на 2026 год, Harrow прогнозирует выручку в диапазоне 350-365 миллионов долларов (по сравнению с $272M в 2025 году) с скорректированным EBITDA 80-100 миллионов долларов. Это довольно амбициозный рост.

Компания сосредоточена на своем портфеле продуктов для глаз — у них сейчас 15 офтальмологических продуктов, включая VEVYE, TRIESENCE и IHEEZO. Они также только что завершили интеграцию портфеля Melt Pharmaceuticals, приобретая кандидатов на процедурную седацию, которые могут выйти на рынок в 2027-2028 годах. Генеральный директор говорит о двойном увеличении команд продаж и расширении на новые рынки.

Акции торговались около $53,59 до этого, так что снижение на 14% может быть избыточной реакцией, учитывая траекторию выручки и импульс pipeline. Harrow делает большие ставки на выполнение планов 2026 года. Стоит понаблюдать, как они справятся с этим прогнозом.