Итак, Apple вырос на 1000% за последнее десятилетие, и все спрашивают, стоит ли сейчас входить. Понимаю. Цифры выглядят невероятно на бумаге.

Позвольте мне объяснить, что на самом деле происходит здесь. Спрос на iPhone действительно силен прямо сейчас. В прошлом квартале доход от iPhone достиг 85,3 миллиарда долларов, что на 23% больше по сравнению с прошлым годом. Это солидно. И нельзя игнорировать то, что создала Apple — их экосистема практически не имеет равных. Как только вы в ней, затраты на переход очень велики. Продукты работают вместе безупречно, и это создает серьезную лояльность клиентов.

Затем есть прибыльность. Чистая маржа в 29% в прошлом квартале — это тот показатель, о котором мечтают большинство компаний. Именно сочетание премиум-позиционирования, постоянных инноваций и закрепления в экосистеме делает бизнес Apple успешным.

Но вот где я останавливаюсь. Рост замедляется, и об этом стоит признать. За последние пять лет размытая прибыль на акцию росла в среднем на 11,1% в год. Уолл-стрит прогнозирует около 11,6% в будущем до 2028 года. Для такой огромной компании это неплохо, но не взрывной рост. Дни высоких двузначных темпов роста, вероятно, прошли.

Теперь учтите оценку. Apple торгуется по коэффициенту P/E 34,7. Да, это качественный бизнес, но это не совсем выгодная точка входа. Вы платите премиальные цены за рост в среднем около однозначных процентов. Эта математика не кричит мне о возможности.

Однако есть кое-что, что привлекло мое внимание — Berkshire Hathaway сократила значительную часть своей позиции в Apple. Уменьшение такой крупной доли со стороны Уоррена Баффета говорит о том, что даже он может считать будущие доходы средними. Мое честное мнение? Apple, вероятно, будет показывать результаты, сопоставимые с индексом S&P 500 в течение следующих пяти лет. Если вы ищете доходность, превосходящую рынок, эта акция не для вас.

Тем не менее, если оценка значительно снизится, ситуация полностью изменится. При более низкой точке входа Apple снова станет действительно интересной. Пока что это скорее «надежное основное вложение», чем «покупайте прямо сейчас». 1000% рост уже произошел. Следующая глава, вероятно, будет другой.