Только что заметил кое-что интересное на рынке какао сегодня. Контракты на май растут довольно уверенно — Нью-Йоркский какао подорожал на 5,73%, а Лондонский — на 4,76%. Цены достигли 1,5-недельных максимумов из-за опасений по поводу поставок, связанных с ситуацией в Иране и возможными перебоями в Ормузском проливе. Стоимость перевозки растет, что может ударить по экспорту какао.

Но вот в чем дело — базовая картина спроса все еще довольно слабая. В начале этой недели ICCO повысила свой прогноз глоб surplus какао на 2024/25 год до 75 000 тонн, впервые за четыре года ожидается излишек. Производство какао в Европе, Азии и Северной Америке разочаровало. Barry Callebaut сообщил о снижении объемов на 22% в своем какао-отделе, и ясно, что потребители явно отказываются от шоколада при таких ценах.

Западная Африка тоже имеет благоприятные условия для выращивания, что не помогает ситуации. Гана и Кот-д’Ивуар значительно сократили выплаты фермерам — Гана на 30%, Кот-д’Ивуар на 57% с марта. Эти два региона производят более половины мирового запаса какао.

Так что да, мы наблюдаем некоторую короткую продажу из-за геополитической нервозности, но структурная картина для какао все еще остается медвежьей — избыточное предложение и слабый спрос. Интересное напряжение разворачивается.