Только что рассматривал, почему акции горнодобывающих компаний показывают такой сильный рост в последнее время, и здесь действительно происходят довольно убедительные вещи.

Итак, в конце февраля ETF State Street SPDR S&P Metals & Mining уже вырос на 11% за год, в то время как широкий индекс S&P 500 едва движется на 0,4%. За последний год показатели горнодобывающих ETF были еще более впечатляющими — речь идет о 112% роста против 14,5% для S&P 500. Вопрос, который задают все, — почему горнодобывающая отрасль стала такой сильной инвестицией.

Первое, что привлекло мое внимание, — как бум инфраструктуры ИИ меняет модели спроса. Вся эта речь об ИИ фактически отпугнула людей от программного обеспечения и недвижимости, направляя деньги в материалы и энергетику. Но вот что интересно — хотя опасения по поводу разрушения традиционных технологических компаний ИИ повлияли, реальное строительство инфраструктуры ИИ создает огромный спрос на физические материалы. Центры обработки данных, электросистемы, системы охлаждения, фабрики полупроводников — все это требует меди, алюминия, стали и золота. Аналитики прогнозируют, что к 2035 году центры обработки данных могут потреблять почти 9% электроэнергии США. Это огромный импульс для спроса на добычу.

Затем есть аспект энергетического перехода. Правительства по всему миру активно продвигают возобновляемую энергию, и это создает серьезный спрос на критические материалы. Литий — очевидный кандидат — электромобили, по прогнозам, займут около 58% дополнительного спроса на литий в 2026 году, а системы хранения энергии добавят еще 30%. Мы наблюдаем ежегодный рост мирового спроса на литий на 16%. Именно поэтому фундаментальные показатели горнодобывающего сектора укрепляются.

Но тут становится действительно интересно с геополитической точки зрения. По мере ускорения спроса на добычу, предложение фактически сокращается. У вас есть концентрированное производство, медленное развитие новых месторождений и геополитические напряженности, создающие реальную нехватку. Литий, кобальт, никель, редкоземельные элементы — все сталкиваются с ограничениями по поставкам. Ожидается, что спрос на медь вырастет на 2,6% в год, но запасы сокращаются, а перебои в поставках — реальность. Сочетание растущего спроса и ограниченного предложения удерживает эти рынки в состоянии дефицита.

Что действительно изменило нарратив, так это то, как правительства теперь рассматривают горнодобывающие активы как стратегическую инфраструктуру. Это уже не просто циклическое воздействие на товарные рынки — речь идет о национальной безопасности, контроле над ресурсами и геополитической позиции. Контроль за экспортом между крупными державами, ресурсный национализм, торговые напряженности — все это делает горнодобывающие компании более ценными как критические поставщики. Это фундаментальное изменение в том, как рынок оценивает эти активы.

Так что причина, по которой горнодобывающая отрасль сейчас показывает превосходство, становится понятной, если все это объединить. У вас есть структурные драйверы спроса со стороны инфраструктуры ИИ, импульсы энергетического перехода и геополитические факторы, создающие премии за дефицит. Если хотите получить экспозицию, есть ETF, такие как VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF и iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF, которые позволяют играть на этом без выбора отдельных акций горнодобывающих компаний. Стоит следить за ними, если считаете, что эти тренды продолжатся.