Только что рассматривал акции SoFi, и здесь происходит интересное расхождение. Компания упала на 22% в прошлом месяце, но это не было связано с каким-то скандалом или плохими результатами по прибыли. Вместо этого, разыгрался идеальный шторм психологического настроя инвесторов.

SoFi завершила 2025 год, выглядя действительно сильной. Доход достиг 1 миллиарда долларов в четвертом квартале, увеличившись на 37%, а прибыль на акцию более чем удвоилась и составила 0,13 доллара. Членство выросло до 13,7 миллиона, что на 35% больше по сравнению с прошлым годом. Но вот в чем дело — акции уже выросли на 70% за 2025 год, поэтому инвесторы начали фиксировать прибыль. Когда ты так сильно вырос и ФРС приостанавливает снижение ставок, люди начинают задаваться вопросом, закончилась ли вечеринка.

История оценки действительно важна. Торговля по коэффициенту P/E 58 в начале февраля против примерно 29 у S&P 500 — это значительный премиум. Для финтех-компании, даже хорошей, такой мультипликатор вызывает опасения, когда меняется аппетит к риску. Это видно и в высокотехнологичных компаниях и криптовалютах. Все начали перераспределять инвестиции в более безопасные активы.

Интересно то, что руководство выражает уверенность. Генеральный директор Энтони Ното назвал результаты 2025 года ничем иным, как исключительными, и, честно говоря, цифры это подтверждают. Они прогнозируют доход в 4,6 миллиарда долларов в этом году (еще рост на 30%) и чистую прибыль в 825 миллионов долларов с примерно 72% ростом. Плюс они нацелены на как минимум 30% рост членства. Такой уровень исполнения должен иметь больше значения, чем краткосрочные колебания настроений.

Я считаю, что то, что произошло, — довольно типичное поведение рынка — оценки сжимаются, когда заканчивается фаза легких денег, и люди начинают проявлять осторожность. Но если взглянуть на фундаментальные показатели, SoFi фактически работает на уровне, оправдывающем внимание инвесторов. Вопрос в том, представляют ли эти последние месяцы настоящую возможность для покупки или просто временный откат перед следующим ростом. В любом случае, траектория компании выглядит устойчивой, если они смогут продолжать показывать такие результаты.