Индекс S&P 500 наконец прорвал отметку в 7000 в прошлом месяце, но празднование длилось около 24 часов. Доходы Microsoft и SAP оказались слабыми, и вдруг все задаются одним и тем же вопросом: может ли такое масштабное инвестирование в ИИ действительно привести к реальной прибыли? Тогда я снова начал смотреть на индикатор Баффета.

Для тех, кто с ним не знаком, этот показатель в основном сравнивает общую стоимость американского фондового рынка с ВВП. Сейчас он составляет около 222%, что сигнализирует о серьезных тревожных признаках. Мы говорим о превышении на 2,4 стандартных отклонения от исторической линии тренда. Вот что привлекло мое внимание — это всего лишь четвертый раз за 60 лет, когда этот показатель достиг такой растяженности. А предыдущие три раза? Не очень хорошо.

В 1968 году, когда этот показатель достиг пика, рынок упал более чем на 35% за два года. Затем наступил 2000 год с крахом доткомов — почти 50% снижение. И 2021 год? Еще одно снижение на 25%, когда началась инфляция. Так что да, когда индикатор Баффета показывает такие предупреждающие сигналы, стоит обратить на это внимание.

Теперь некоторые утверждают, что этот показатель в наши дни может вводить в заблуждение, потому что американские компании получают огромные доходы за рубежом, а также потому, что несколько мегакрупных акций слишком сильно доминируют в индексе. Справедливые аргументы. Но вот что я считаю важным: этот показатель не обязательно предсказывает крах, но он определенно загорается сигнальной лампочкой о снижении доходности и возможной более высокой волатильности. Для тех, кто держит широкий индекс, это стоит обдумать.