Только что ознакомился с полугодовыми результатами Keros Therapeutics, и здесь действительно есть солидный импульс, за которым стоит следить. Компания перешла к чистой прибыли $87M за 2025 год после того, как сжигала $187M весь предыдущий год — это огромный разворот, хотя большая часть этого связана с лицензионной сделкой с Takeda, которая принесла в общей сложности $244M дохода.

Более интересно для меня то, что происходит в их реальном портфеле. Стратегия классификации Keros, похоже, сосредоточена на двух основных терапевтических областях — гематологии и мышечных расстройствах, что логично, учитывая их ведущие программы.

Rinvatercept — это тот, кто привлекает наибольшее внимание. Этот избирательный ловушечный лиганд-антагонист рецептора активина нацелен на миостатин и активин A при мышечной дистрофии Дюшенна и БАС. Первый этап у здоровых добровольцев прошел гладко, и сейчас они планируют начать второй этап в DMD во втором квартале 2026 года (то есть практически сейчас или очень скоро). Также предполагается начать регуляторные обсуждения по клиническому исследованию второго этапа при БАС во второй половине этого года.

Затем есть Elritercept для кроветворных проблем — анемии и тромбоцитопении у пациентов с МДС и миелофиброзом. Сделка с Takeda фактически взяла на себя расходы на разработку этого препарата, поэтому вы видите такие драматичные показатели дохода.

У них на конец года было $287M наличных, что должно хватить до середины 2028 года. Акции торговались в диапазоне от $9 до $22.50 за последний год, вчера закрылись примерно на уровне $13.77.

Настоящий вопрос — смогут ли эти программы по мышцам и гематологии принести клинический результат. Финансовая инженерия с Takeda дала им запас, но выполнение второго этапа по данным будет тем, что действительно важно для долгосрочной ценности. Стоит следить, если вы интересуетесь биотехнологическими компаниями.