Только что заметил, что цены на сахар сегодня показывают хорошие росты — майский контракт на Нью-Йоркской бирже #11 вырос на 0,43%, а белый сахар ICE в Лондоне — на 1,62%, достигнув месячных максимумов. Этот рост логичен, если учитывать ситуацию с нефтью, которая недавно достигла 8-месячного пика. Повышение цен на нефть обычно поднимает стоимость этанола, и это ключевая деталь здесь.

Когда этанол становится более прибыльным, крупные производители сахара начинают переносить свои операции по переработке тростника в сторону производства этанола вместо сырого сахара. Речь идет о странах, таких как Бразилия, Индия и Таиланд, которые имеют возможность сделать такой поворот. Поэтому более жесткие поставки сахара могут быть настоящей причиной сегодняшних движений цен на сахар, по крайней мере в краткосрочной перспективе.

Тем не менее, под поверхностью все еще присутствует значительное медвежье давление. Большинство аналитиков прогнозируют глобальные излишки сахара до сезона 2026/27 — в диапазоне от 2,3 млн тонн до 3,4 млн тонн, в зависимости от используемых прогнозов. Индия только что получила одобрение на экспорт еще 500 000 тонн сверх уже разрешенного, что означает поступление на рынок значительного дополнительного предложения. Ожидается, что урожай Таиланда также вырастет на 5% по сравнению с прошлым годом.

Бразилия — это дикая карта. Производство в их Центр-Юг сократилось на 36% в конце января, что поддерживает настроение рынка, но полный сезонный объем все еще показывает рост на 0,9% по сравнению с прошлым годом. Долгосрочная картина цен на сахар сегодня и в будущем во многом зависит от того, сохранятся ли эти прогнозы по производству или мы увидим еще слабость Бразилии. Пока что укрепление нефти дает рынку временный импульс, но фундаментальные показатели указывают на то, что этот ралли может столкнуться с препятствиями.