Итак, Уоррен Баффет официально ушел с поста генерального директора Berkshire Hathaway в конце 2025 года, ознаменовав конец эпохи в инвестировании. Довольно удивительно подумать, как долго он руководил компанией. Но сейчас интересно то — его наследие явно прослеживается во всем этом портфеле акций на сумму 313 миллиардов долларов, который компания все еще держит, и он многое говорит о его мышлении.

Позвольте мне разобрать, что именно там есть. Портфель Уоррена Баффета сильно концентрирован, что является его фирменным ходом. Можно было бы подумать, что компания, управляющая такими крупными капиталами, будет диверсифицировать активы, но нет. Только топ-10 позиций составляют около 82% всего портфеля. Apple одна занимает 75,9 миллиарда долларов — почти четверть всего портфеля акций. Затем идут American Express с 54,6 миллиарда долларов, Bank of America с 32,2 миллиарда и Coca-Cola с 27,6 миллиарда. Это позиции, которые он держит уже десятилетиями в некоторых случаях, что говорит о его терпении к выигрышным идеям.

Что меня поразило, так это то, как подход к портфелю Уоррена Баффета фактически подтверждает всю философию «купить и держать». American Express и Coca-Cola — это основные активы на века, и эта долгосрочная приверженность явно окупилась. Он также вложился в дивидендные акции — это всегда было его делом, хотя Berkshire сам по себе не платит дивиденды, потому что он предпочитает реинвестировать прибыль.

Когда вы проходите за пределы топ-10, появляется целый второй уровень позиций. Компании вроде Chubb Limited, Mitsui & Co, DaVita и Marubeni составляют еще 14,8%. Здесь тоже есть недавние добавления — он инвестировал в Chubb в 2023 году и приобрел UnitedHealth Group в начале этого года после трудных времен. Даже добавил небольшую позицию в Amazon через своих инвестиционных менеджеров, хотя публично говорил, что хотел бы купить Amazon больше раньше.

Затем есть длинный хвост меньших ставок — еще 22 компании, которые составляют всего около 3% портфеля. Но недооценивать их не стоит. Эти 3% все равно примерно 10 миллиардов долларов капитала. Когда управляешь такими деньгами, каждая позиция важна.

Вот что будет обсуждаться еще много лет — у Berkshire сидит 344,1 миллиарда долларов наличных. Это больше, чем весь портфель акций вместе взятый. Более чем достаточно, чтобы купить большинство компаний из индекса S&P 500 полностью. Баффет известен своей дисциплиной — он не переплачивает, и явно считает, что рынок сейчас слишком высоко. Но удивительно подумать, что могло бы быть иначе, если бы он более агрессивно использовал часть этих наличных в последние годы. Это станет увлекательным кейс-стади, когда люди оглянутся назад на этот период.

Для большинства из нас, наблюдающих за этим портфелем Уоррена Баффета, урок, вероятно, проще — ищите хорошие компании, держите их долго и не паниковать из-за рыночных колебаний. Даже Баффет держит резерв наличных, но он не сидит полностью в стороне. Именно этот баланс трудно правильно настроить.