Только что заметил кое-что, на что стоит обратить внимание. Американские инвесторы тихо совершают крупный сдвиг в распределении портфеля, и это может сигнализировать о чем-то большем, происходящем на рынках.

Вот что привлекло мое внимание: американские инвесторы выводят серьезные деньги из внутренних акций. Мы говорим о $52 миллиардах оттока с начала 2026 года, всего за последние шесть месяцев — $75 миллиардов. Это самый быстрый темп выхода капитала из американских акций с начала года с 2010 года. Тем временем, индекс S&P 500 практически стоит на месте — рост всего 0,5% с начала года, в то время как Nasdaq-100 фактически снизился на 1,2% после ударов по секторам ИИ и технологическому сектору.

Но вот что становится интересно. Пока американские акции застряли в нейтралитете, международные рынки движутся в противоположном направлении. За последний год развивающиеся рынки, европейские акции и акции стран Тихоокеанского региона значительно превзошли рынок США. Рынок Южной Кореи за последний год вырос примерно на 177%. И инвесторы это замечают — в развивающиеся рынки только в этом году было вложено $26 миллиардов, лидируют Южная Корея и Бразилия.

Что же движет этим? Кажется, есть несколько факторов. Падение доллара помогает международной доходности. Также растет скептицизм по поводу оценок и рисков, связанных с акциями ИИ в данный момент. Но я считаю, что настоящая история проще: люди делают ставку на то, что экономический рост и рост прибыли происходят быстрее за пределами США, чем внутри.

Если вы думаете присоединиться к этой тенденции, есть практический подход. Вместо того чтобы пытаться выбрать, какая страна выиграет, можно купить что-то вроде международного ETF на акции, который даст вам экспозицию по нескольким регионам. Преимущество этого подхода — простота — вы получаете диверсификацию без догадок. Европа составляет около 38% большинства международных портфелей, развивающиеся рынки — около 27%, рынки Тихоокеанского региона — еще 26%, и так далее. Расходные коэффициенты этих фондов очень низкие, часто менее 0,1%.

Что удивительно, так это разрыв в оценках. Международные акции торгуются по P/E примерно 19, тогда как S&P 500 — около 27,6. Это говорит о том, что еще есть потенциал для роста, прежде чем международные акции догонят американские по оценкам.

А может ли эта «программа отказа от Америки» развернуться? Конечно. Американский рынок может вернуться к росту в любой момент. Но если вы хотите диверсифицировать и снизить риск концентрации в американской экономике, это может быть умным моментом. Перелив капитала показывает, что другие инвесторы уже думают в том же ключе.