Последнее время я изучаю интересные стратегии с опционами, и опционы пут и колл Amazon действительно показывают, как можно по-разному подходить к позициям на акции.

Итак, что привлекло мое внимание сначала — это опционы пут. Есть пут с ценой исполнения 200 долларов и премией примерно 4,45 доллара. Если вы всё равно планируете купить AMZN, продажа этого пута фактически позволяет войти по цене 195,55 долларов вместо текущих 202,90 — это хорошая скидка. Математика работает потому, что вы получаете премию сразу. Главное — этот ценовой уровень примерно на 1% ниже текущей цены, так что есть примерно 62% шанс, что опцион истечет бесполезным, и вы просто заберете премию как бесплатные деньги. Это примерно 2,23% дохода по отношению к вашему капиталу за несколько недель или 54% годовых, если рассматривать это как ежегодную доходность.

Теперь перейдем к стороне колл-опционов — здесь становятся интересными стратегии с покрытыми коллами. Вы можете купить акции AMZN по цене 202,90 долларов, а затем сразу продать колл с ценой 205 долларов за 5,50 долларов. Если акции будут проданы по истечении срока, вы получите чистую доходность в 3,75%. Не невероятно, но это четко зафиксированная прибыль, если цена останется относительно стабильной или немного вырастет. Обратная сторона — если акции резко вырастут, ваш потенциал ограничен ценой 205 долларов.

Что важно — колл с ценой 205 долларов примерно на 1% выше текущей цены, значит вероятность его истечения бесполезным тоже около 50%. В таком случае вы сохраняете акции и премию в 5,50 долларов, что добавляет еще 2,71% или 66% годовых к вашей позиции.

Имплицированная волатильность составляет около 40% для пута и 39% для колла, по сравнению с фактической волатильностью за последние 12 месяцев в 35%. Этот разброс дает вам некоторую свободу в выборе стратегии в зависимости от вашего взгляда.

Главный урок здесь — понять, как стратегии с колл-опционами и продажа путов могут работать вместе — это не только спекулятивные инструменты, а способы улучшить точки входа или увеличить доходность по позициям, которые вы действительно хотите держать. Хотите ли вы накапливать акции по скидке или получать доход с уже существующих активов — эти механизмы важны.