Итак, я недавно рассматривал эти два ETF на краткосрочные облигации, и различия довольно интересны, особенно с учетом налогов. SMB — это VanEck Short Muni ETF — по сути, это 100% муниципальные облигации, полностью освобожденные от налогов на федеральном уровне. Вы получаете это налоговое преимущество, но держите только муниципальный долг от штатов и городов. ISTB, ETF iShares Core 1-5 Year USD Bond, гораздо шире — в нем почти 7000 облигаций, распределенных между казначейскими облигациями, корпоративными облигациями инвестиционного уровня и ипотечными-backed securities. ISTB управляет активами примерно на 4,8 миллиарда долларов, тогда как SMB значительно меньше — 302,6 миллиона, что важно для диверсификации. Разница в доходности сразу бросается в глаза — ISTB предлагает дивидендную доходность 4,1% против 2,6% у SMB, это разрыв в 1,5 процентных пункта. Оба показали схожие годовые доходы за тот же период, но ISTB понес более глубокие потери во время спадов, показывая максимальную просадку за пять лет в 9,34% по сравнению с 7,44% у SMB. Но тут становится сложнее. Более высокая доходность ISTB выглядит лучше на бумаге, но каждый доллар этого дохода облагается налогом как обычный доход. Более низкая доходность SMB полностью избегает федеральных налогов, а часто и налогов штатов. Для человека с высоким налоговым бременем, держащего эти ETF в налогооблагаемом счете, после-налоговая доходность SMB может реально превзойти ISTB, несмотря на меньшую номинальную цифру. Математика полностью меняется в зависимости от вашей налоговой ситуации. ISTB имеет смысл, если вы вкладываете его в IRA или другой налогово-выгодный счет, где статус освобождения от налогов не важен, или если вы в низкой налоговой категории. SMB действительно предназначен для высокодоходных инвесторов, которые хотят налоговой защиты и не против более узкой специализации на муниципальных облигациях. Обе комиссии конкурентоспособны — SMB взимает 0,07%, а ISTB чуть дешевле — 0,06%, так что это не решающий фактор. Всё сводится к тому, хотите ли вы широкую диверсификацию с налогооблагаемым доходом или концентрированное вложение в налоговые муниципальные облигации.