Итак, цены на кофе-фьючерсы в пятницу закрылись смешанными — арабика едва заметно подросла, а робуста упала. Ослабление доллара помогло снять часть продавливого давления, которое мы наблюдали, но честно говоря, настоящая история всё ещё о том, что предложение давит на цены.

Бразилия собирается наводнить рынок кофе. Их агентство по урожаю только что подтвердило, что производство в 2026 году вырастет на 17%, достигнув рекордных 66 миллионов мешков, и особенно арабика выросла на 23%. Добавьте к этому хорошее количество осадков, и выглядит так, что ожидается массовый урожай. Тем временем экспорт Вьетнама растёт — только за январь он увеличился на 38% по сравнению с прошлым годом. Когда самый крупный производитель робусты отправляет такой объем, это серьёзно влияет на цены на кофе в США по всему рынку.

Инвентаризационная ситуация интересна, однако. Запасы арабики на ICE достигли дна в 396 тысяч мешков в ноябре, но восстановились до 461 тысячи, а запасы робусты тоже вернулись после декабрьского минимума. Это медвежий фактор для цен в краткосрочной перспективе, но есть нюанс — производство в Колумбии сильно пострадало, снизившись на 34% в январе. Это хотя бы частично поддерживает арабику.

В целом рынок цен на кофе в США зажат между огромным предложением, которое выходит на рынок, и некоторыми узкими местами в отдельных регионах происхождения. Тут мало бычьего настроения, если только что-то не изменится с спросом или погодой.