На этом заседании Федеральной резервной системы настоящая боль для рынка исходила не от «поддержания ставки без изменений», а от того, как проголосовали 8:4.

На первый взгляд — разногласия, по сути — трещина уже прорвалась:

· Ястребы жестко держатся, боятся возрождения инфляции;
· Голуби начинают послаблять, опасаясь, что высокие ставки снова подавят экономику.

Пауэлл сейчас словно стоит на канате: если не снижать ставки, бизнесу станет трудно финансировать себя, потребление замедлится, проценты по долгам поглотят бюджет; если снизить — это значит признать, что побочные эффекты агрессивных повышений ставок начинают давать обратный эффект.
Поэтому вопрос давно уже не «будет ли снижение», а «как долго еще можно держаться».

Рынок уже тихо меняет свою позицию. Не стоит надеяться, что «первое снижение ставки = начало бычьего рынка». История показывает, что это зачастую тревожный сигнал начала кровотечения экономики, а не точка победы.

Сейчас Америка — как дом с блестящей внешностью, но с пустым фундаментом: потребление слабее, бизнесу трудно брать кредиты, государственный долг выходит из-под контроля, бомба на коммерческую недвижимость еще не разорвана. Внешне спокойно, а внутри — скрытая волна.

Вы увидите очень разорванный рынок: на словах — бычий, а деньги уходят; AI, технологии, BTC держатся — не потому, что всё так хорошо, а потому, что делают ставку на «иллюзию мягкой политики».

Мое мнение очень простое: во второй половине года, скорее всего, произойдет снижение ставок, но это будет лишь «вздох», а не повторное открытие печатного станка.
Настоящий переключатель — это ликвидность — только когда деньги снова начнут бесконтрольно разливаться и потеряют границы, рискованные активы смогут по-настоящему отпраздновать свою вечеринку. $BTC $ETH