Последнее время я изучаю недооценённые акции и заметил кое-что интересное: большинство людей зациклены на коэффициентах P/E, в то время как игнорируют показатель цена к балансовой стоимости. Честно говоря, P/B может быть довольно надёжным способом обнаружить компании, которые действительно дешевы по балансовой стоимости.

Итак, вот в чём дело — когда вы смотрите на коэффициент P/B акции, вы по сути спрашиваете, оценивает ли рынок её справедливо по сравнению с тем, что реально есть на балансе. Если она торгуется ниже балансовой стоимости, это может означать реальную возможность. Но прежде чем слишком радоваться, нужно понять, что такое балансовая стоимость. Это в основном то, что акционеры теоретически получат, если компания ликвидирует всё имущество и выплатит все долги. Всё просто.

Я рассматривал пять акций, которые привлекли моё внимание недавно — Ford, USANA Health Sciences, Strategic Education, Patria Investments и Concentrix. Все они торгуются по привлекательным оценкам, если сравнить их рыночную цену с балансовой стоимостью.

Теперь самое интересное. Многие сравнивают коэффициенты P/E и P/S — этот коэффициент показывает, сколько инвесторы платят за каждый доллар выручки — но забывают, что сравнение оценок внутри одной отрасли гораздо важнее, чем просто смотреть на абсолютные цифры. Вот где скрыт настоящий преимущество.

Критерии отбора, которые я использовал, были довольно простыми: акции с P/B ниже медианы отрасли, хороший торговый объем и сильные перспективы роста в будущем. Ford занимает рейтинг Zacks 2 с прогнозируемым ростом EPS на 27,4% в ближайшие 3-5 лет. USANA имеет статус Rank 1 с ожидаемым ростом 12%. Strategic Education, Patria Investments и Concentrix показывают схожие показатели в своих секторах.

Но есть одна вещь, которую стоит помнить — P/B не идеален. Он отлично работает для компаний с большим активным имуществом, таких как производство и финансы, но может вводить в заблуждение для технологических компаний с большими затратами на R&D или бизнесов, основанных на услугах. Нужно смотреть на всю картину: P/E, P/S, уровень долга — всё вместе.

Главный вывод? Не гоняйтесь только за самым низким P/B. Разберитесь, почему акция такая дешевая. Иногда она действительно недооценена. Иногда рынок знает что-то, чего вы не знаете. Делайте домашнюю работу, прежде чем принимать решение.