Только что заметил кое-что интересное в последних отчетах Walmart, на что большинство, вероятно, не обращают внимания. Amazon наконец занял титул самой крупной компании в мире по продажам, вытеснив Walmart на второе место. Но вот что делает это особенно важным — Walmart не теряет позиции. Наоборот, он процветает в той области, где доминирует Amazon.

Настоящая история кроется в цифрах. Продажи Walmart в электронной коммерции выросли на 24% в четвертом квартале, а онлайн-продажи в США — на 27%. Это не просто рост, а тот тип импульса, который действительно важен. Что еще более удивительно, — их ускоренные каналы доставки — те, что они называют заказами, выполненными в магазине — выросли более чем на 50%. В Китае доходы от электронной коммерции выросли на 28% и теперь составляют более половины их общего объема продаж там.

Так почему Walmart удается это делать, несмотря на поздний старт в цифровых технологиях? Просто: 5200 физических магазинов. Amazon создал империи распределения, чтобы конкурировать. У Walmart уже есть такая сеть. Поскольку 90% американцев живут в пределах 10 миль от Walmart, они теперь используют эти магазины как центры выполнения заказов. В последнем квартале 35% заказов, выполненных в магазине, доставлялись клиентам в течение трех часов. Это не просто конкурентное преимущество — это настоящее преимущество, которое крупнейшая компания в мире по метрике Amazon не так просто воспроизвести.

Есть и еще кое-что. Клиенты получают гибкость — доставка в тот же день, получение у бордюра или просто заход в магазин, если захотят. Тем временем, рекламный бизнес Walmart приносит деньги. Продажи рекламы выросли на 37% в годовом выражении, а членские взносы — на 15%. Это более прибыльные источники дохода, которых у традиционной розницы обычно нет.

Руководство было немного сдержанным после снижения прибыли, что временно снизило цену акций. Они ожидают скромного роста физических магазинов, но продолжающуюся силу онлайн-продаж. Реалистично, Walmart, вероятно, не обгонит Amazon по чистому объему электронной коммерции, но это не главное. Самая крупная компания в мире по продажам сейчас — Amazon, но Walmart создал что-то другое — гибридную модель, которая использует то, что он делает лучше всех.

Долгосрочная перспектива выглядит уверенно. Стратегия дисконтных цен Walmart создает лояльность клиентов даже при ужесточении экономики. Сеть магазинов дает ему охват всей Америки, с которым трудно конкурировать. А рост электронной коммерции должен продолжаться. Для инвесторов это компания, которая обычно тихо накапливает доходность со временем. Не яркая, но надежная.