Только что заметил кое-что интересное — советники Brave Warrior Advisors полностью распродали свою долю в Kinetik Holdings еще в феврале, продав более 1,6 миллиона акций. Это примерно выход на сумму около 70 миллионов долларов из сектора энергетики среднего звена, что, честно говоря, кажется довольно значительным шагом для фонда, который рассматривал это как важную позицию.

Тайминг тоже довольно показательен. Kinetik показывает плохие результаты — за последний год падение на 16%, в то время как широкий рынок вырос примерно на 16%. Однако у компании все еще есть стабильный денежный поток, в прошлом году она заработала почти 988 миллионов долларов скорректированной EBITDA с хорошей покрываемостью дивидендов. Но, полагаю, когда управляешь большим портфелем, иногда просто решаешь, что экспозиция в сырье и инфраструктуру больше не стоит головной боли.

Что странно, так это то, что фундаментальные показатели не ужасные. У них есть долгосрочные соглашения на сбор и транспортировку, заключенные до середины 2030-х годов, и новые проекты по прокладке трубопроводов вводятся в эксплуатацию. Но этот выход на сумму 70 миллионов долларов говорит о том, что расчет рисков фонда просто изменился. Они, по всей видимости, переключаются в сектор потребительского финансирования и здравоохранения — вероятно, делая ставку на более предсказуемую доходность. Заставляет задуматься, думает ли сейчас остальной институциональный капитал так же о секторе энергетики среднего звена.