В последнее время я копаюсь в секторе добычи полезных ископаемых, и тут действительно много что можно разобрать. Дело в том, что, когда вы смотрите на крупнейшие горнодобывающие компании по всему миру, вы фактически сталкиваетесь с двумя очень разными инвестиционными стратегиями.

Итак, вот что привлекло мое внимание. Компании вроде BHP Group и Rio Tinto — это огромные диверсифицированные операции, добывающие из разных источников — железную руду, медь, алюминий, уголь, что угодно. Например, BHP ежегодно добывает около 275 мегатонн железной руды только на своих предприятиях в Западной Австралии, при этом у них в планах несколько расширений. Rio Tinto имеет похожий охват по нескольким континентам и видам сырья. А есть еще Vale, бразильский гигант, который фактически доминирует в производстве железной руды благодаря своим шахтам Carajas. Там концентрация железной руды просто безумная — 74% их доходов приходится на один товар.

Но самое интересное — насколько разные эти ведущие горнодобывающие компании по своей стратегии. Есть такие, как Glencore, которые сознательно остаются диверсифицированными по углю, медной, цинковой, никелевой добыче, даже занимаются маркетингом третьих сторон. В отличие от таких, как Newmont Goldcorp, которые сосредоточены исключительно на золоте — более 90% их доходов приходится на один металл. Barrick Gold придерживается похожего подхода, выбирая конкретные высококачественные рудники, которые они называют операциями уровня Tier 1.

Затем есть вопрос экспозиции к сырью, который на самом деле довольно важен. Медь и никель привлекают много внимания из-за спроса на возобновляемую энергию. Появляются новые игроки в области лития. Но с углем ситуация сложная — в 2018 году Китай сжигал половину мирового угля, и при этом даже они пытались сократить его потребление. Так что, если вы смотрите на крупнейшие горнодобывающие компании, нужно думать, какие товары действительно будут иметь значение в следующем десятилетии.

Интересно изучать эти ведущие компании, потому что они позиционируются для роста. BHP вкладывает миллиарды в расширение South Flank и проекты по медной добыче. Rio Tinto инвестирует более 6 миллиардов ежегодно до 2021 года. Они не просто добывают сегодня — строят будущее. Некоторые делают ставку на медь и литий для энергетического перехода. Другие удваивают инвестиции в железную руду или золото.

Настоящий вопрос для инвесторов — хотите ли вы стабильности диверсифицированной экспозиции или более высокого потенциала роста при фокусе на конкретных товарах. Диверсифицированные добытчики снижают риск, но размывают вашу экспозицию к тем металлам, которые вам действительно нужны. Фокусированные компании дают больший потенциальный доход, но с большей волатильностью.

Если вы рассматриваете возможность инвестирования в горнодобывающий сектор, Gate предлагает хороший обзор основных игроков, если хотите отслеживать, как движутся эти компании. Стоит следить за реакцией цен на сырье и за тем, как компании реализуют свои планы по расширению.