Я внимательно следил за динамикой рынка, и есть кое-что, на что стоит обратить внимание в оставшейся половине года. Исторически мы видим появление интересных закономерностей, и сейчас несколько факторов складываются так, что коррекция рынка может оказаться не такой уж нереальной, как некоторые думают.

Начнем с сезонной составляющей. Сентябрь имеет такую репутацию не просто так — за последнее десятилетие Nasdaq 100 закрывался ниже в этом месяце семь из десяти раз. Когда он падает, средний убыток составляет около 4,42%, в то время как в годы роста средний прирост составляет всего около 2,57%. Большая часть урона приходится на вторую половину месяца, поэтому даже если в начале сентября все выглядит уверенно, ситуация может быстро измениться.

Что интересно сейчас — это ситуация с Федрезервом и импульсом в области искусственного интеллекта. Рынок уже несколько месяцев закладывает снижение ставок, и когда в цену закладывается такой уровень ожиданий, часто происходит классическая динамика «продать на новости». Я видел этот паттерн бесчисленное количество раз — инвесторы заходят перед крупным событием, ликвидность резко возрастает в момент объявления, а затем участники рынка фиксируют прибыль. Это типичная психология рынка.

Кроме того, посмотрите, что произошло с акциями, связанными с ИИ. Oracle вырос почти на 40% за одну неделю, добавив сотни миллиардов в рыночную капитализацию. ARM, CoreWeave, Astera Labs, Bloom Energy — эти акции показали потрясающие результаты. В какой-то момент, даже при сильной нарративе вокруг ИИ, наступает момент, когда фиксация прибыли становится логичной. Это не означает долгосрочную медвежью позицию по ИИ, просто так работают рынки.

И еще — ситуация с тарифами, нависающая над всем. Неопределенность вокруг того, подтвердит или отменит Верховный суд тарифную систему, — это дикая карта, за которой внимательно следят трейдеры. Если администрация проиграет этот кейс, мы можем говорить о возврате сотен миллиардов собранных доходов, а также о снятии самих тарифов. Такой шок может спровоцировать коррекцию рынка в неподходящее время. Рынки категорически не любят такую неопределенность в политике.

Итак, что я думаю: у нас есть сезонные негативные факторы, давление на продажу из-за объявления Федрезервом, переоцененные горячие сектора и большая юридическая неопределенность по тарифам — все это сходится. Условия для отката есть. Насколько он будет сильным или реализуется — зависит от того, как сложатся эти факторы, но я точно держу это в поле зрения. Риск-вознаграждение кажется сейчас скорее склоненным к снижению в ближайшие месяцы.