Последнее время я замечаю, что опционы с 0DTE привлекают гораздо больше внимания в торговых кругах, и честно говоря, есть веская причина. Эти вещи полностью изменили игру для краткосрочных трейдеров, особенно на SPX.

Так что именно мы обсуждаем? 0DTE означает "ноль дней до истечения", по сути, опционы, которые истекают в тот же день, когда вы их торгуете. Вся привлекательность довольно проста: если вы точно угадаете дневное движение цены, доходы могут быть безумными. Поскольку они истекают к закрытию рынка, вы не несете ночной риск, что многим трейдерам действительно нравится.

Ситуация с ликвидностью тоже дикая. SPX стал основным центром для этого после 2022 года, когда CBOE расширила ежедневные опционы 0DTE на всю торговую неделю. До этого вы могли торговать только недельными истечениями. Сейчас? Они есть каждый торговый день. Согласно данным Goldman Sachs, почти половина объема по SPX — это сейчас сделки 0DTE. Это огромное изменение.

Если смотреть, какие списки 0DTE опционов вообще доступны, технически все акции с опционами имеют их хотя бы раз в месяц, но настоящая ликвидность сосредоточена на SPX. Большинство других акций просто не имеют достаточного объема, чтобы обеспечить хорошие входы и выходы. Акции с недельными опционами доступны раз в неделю, месячные — раз в месяц. Доминирование SPX обусловлено именно ликвидностью и ежедневной доступностью.

Почему же трейдеры вообще этим занимаются? Во-первых, окно прибыли узкое, но очень интенсивное. Вы делаете ставку на дневные колебания цен без ночных удержаний, так что если правильно прочитаете рынок, прибыль приходит быстро. Во-вторых, спреды между покупкой и продажей узкие, что позволяет получать хорошие исполнения. В-третьих, гибкость действительно есть. Можно реагировать на новости, быстро корректировать позиции и использовать внутридневную волатильность, которую большинство долгосрочных трейдеров полностью пропускают.

Стратегии, которые используют люди, довольно специфичны. Популярна стратегия "железный кондор", потому что она по сути ставка на диапазон. Вы продаете одновременно кредитный спред путов и коллов, рассчитывая, что базовый актив останется в определенном диапазоне до закрытия. Максимальный убыток ограничен шириной спредов минус собранный кредит. "Железный бабочка" работает похоже, но вы продаете ATM-опционы вместо OTM, что дает более крупные премии сразу, но тот же ограниченный риск.

Теперь о честной правде: продажа 0DTE опционов гораздо популярнее их покупки, потому что любой OTM-опцион истекает бесполезным, что дает высокий коэффициент выигрыша. Но рынок может двигаться быстро, и даже если ваша сделка технически выигрывает, вы можете увидеть жесткие нереализованные убытки в течение дня. Требуется активное управление, быстрые реакции и, честно говоря, минимальный счет $25k , если вы открываете и закрываете позиции (правила дневной торговли применимы).

Вся эта феноменальная история с списком 0DTE — это по сути ускоренная деструкция тайм-цены. Время стоимости испаряется по часам, что может работать в вашу пользу, если вы продаете премии, но именно поэтому эта стратегия требует постоянного внимания. Нельзя просто поставить и забыть. Не всем это подходит, но если вы понимаете механику и умеете управлять рисками, возможности определенно есть.