Только что просматривал данные о IPO 2025 года, и честно говоря, дебют на фондовом рынке в то лето был диким. После того, как в первом и втором квартале практически не было новых листингов, внезапно третий квартал взорвался спросом. Компании, которые почти десятилетие оставались частными, наконец решили выйти на биржу, и инвесторы не могли насытиться этим.

Вся атмосфера изменилась из-за трёх причин: во-первых, люди действительно захотели снова покупать новые акции после лет ожидания на обочине. Во-вторых, сектора ИИ и криптовалюты полностью доминировали, поэтому всё, что касалось этих областей, мгновенно привлекало внимание при дебюте на фондовой бирже. И в-третьих, все ставили на то, что ФРС снизит ставки и сделает капитал дешевле. Эта комбинация была практически ракетным топливом.

Две акции, которые привлекли мое внимание в той волне, были довольно интересными по разным причинам. Дебют Figma на бирже был абсолютно безумным — открытие по $33, к концу дня достигло $115, что более чем на 200% рост. У компании было около 13 миллионов активных пользователей, она приносила $228 миллионов дохода при росте на 46% в год. Да, оценка была острой — 40x по продажам, но продукт действительно имел смысл — платформа для совместной работы над дизайном в реальном времени с крупными корпоративными клиентами, такими как Netflix и Stripe.

Затем был MNTN, у которого был интересный угол с рекламой на подключенных телевизорах. Платформа для рекламных кампаний, помогающая брендам нацеливаться на конкретные аудитории на Roku, Fire Stick и подобных устройствах. Первый отчет по прибыли не оправдал ожиданий по EPS, но превзошел показатели по доходам — $68 миллионов при росте 25%. Аналитики были довольно оптимистичны — 8 рекомендаций «покупать» против 2 «удерживать», целевая цена около $30.

Интересно оглянуться назад и понять, как цикл дебютов на фондовой бирже действительно движется волнами. Бывают периоды, когда капитал просто иссякает, компании остаются частными дольше, а потом внезапно ворота открываются. Переход с 84 IPO в первой половине 2025 года к тому горячему летнему сезону показывает, как быстро меняется настроение, когда условия совпадают. Если вы следили за рынками тогда, те ранние участники в секторах ИИ и криптовалют при их дебютах на бирже определенно вознаградили терпеливых инвесторов, вошедших рано.