Только что копался в траектории MSFT, и честно говоря, здесь есть много достойного внимания. Все говорят о крупных технологических компаниях, но обсуждения прогнозов цены акций Microsoft на 2024 год были на самом деле довольно интересными, потому что компания занимала стратегические позиции.

Вот что привлекло мое внимание. Microsoft делала реальные шаги в области ИИ в здравоохранении, о которых большинство людей недостаточно говорили. Мы говорим о секторе, который генерирует более 30% мировых данных, но большинство из них просто лежит без дела — примерно 97% данных в больницах никогда не используются. Microsoft запустила специализированные инструменты через свою платформу Fabric для объединения и стандартизации всей этой фрагментированной медицинской информации. Они провели пилотные проекты с Northwestern Medicine и другими крупными системами здравоохранения. Это тот тип инфраструктурных решений, который тихо приносит серьезный доход.

Но более агрессивным шагом было развитие их собственного ИИ-чипа. Все знают, что Nvidia была основным поставщиком вычислительной мощности для ИИ, верно? Ну, Microsoft не был доволен этой зависимостью. Они разрабатывали Athena — свой собственный ИИ-чип для дата-центров, пытаясь конкурировать напрямую с H100 от Nvidia. Время тоже было важным — они спешили решить проблему острого дефицита и роста цен на ИИ-чипы. И они не были одни. Google и Amazon делали то же самое. Тогда становится понятно, что рынок разогревается.

Что действительно сделало прогноз цены акций Microsoft привлекательным, так это партнерство с OpenAI. Это было не только о хайпе вокруг ChatGPT. У Microsoft было несколько источников дохода. Они — эксклюзивный облачный провайдер OpenAI, так что они зарабатывают на каждой транзакции ChatGPT. Они могут подключать разработчиков к моделям OpenAI. И они внедряют генеративный ИИ прямо в корпоративное программное обеспечение, такое как Microsoft 365, что фактически позволяет им повышать цены на существующую клиентскую базу. Ожидалось, что рынок программного обеспечения на базе ИИ достигнет 14 триллионов долларов к 2030 году, и Microsoft заняла позицию, чтобы захватить значительную долю.

Их финансовый директор тогда уже сигнализировал, что генеративный ИИ может стать бизнесом стоимостью в 10 миллиардов долларов быстрее, чем предыдущие сегменты. Учитывая доминирование в корпоративном программном обеспечении — Azure обслуживает 95% компаний из Fortune 500 — и стратегию облачной инфраструктуры, математика начала выглядеть довольно убедительно. Рост выручки примерно на 15% в год казался реалистичным, что делало оценку примерно в 11,9 раза от продаж разумной, даже после того, как акции уже значительно выросли.

Оглядываясь назад на обсуждения прогнозов цены акций Microsoft 2024 года, настоящая история заключалась не только в хайпе вокруг ИИ. Речь шла о систематическом построении конкурентных преимуществ в инфраструктуре, управлении данными и монетизации ИИ. Такие шаги накапливаются со временем.