Недавно я снова увидел, как кто-то связывает поток средств ETF с рисковым настроением на американском рынке, и затем делает вывод «криптовалюта должна расти/дешеветь»… Мне от этого немного хочется вздохнуть. Можно ориентироваться по рыночной настроенности, но я больше боюсь, что кто-то воспринимает маркет-мейкинг как легкий заработок.

Кривая AMM, по сути, говорит: как только цена движется, структура вашего портфеля пассивно балансируется, когда цена растет — вы продаете, когда падает — покупаете; в итоге разница с простым держанием — это непостоянные убытки. Не в том дело, что это «ловушка», а в том, что правила прописаны в кривой, они довольно симметричны и довольно холодны.

Сейчас у меня привычка: при виде фраз типа «гарантированный маркет-мейкинг» я сначала делаю скриншот и сохраняю, а через несколько дней возвращаюсь, чтобы проверить настроение… В любом случае, напоминаю себе, что доход — это обмен волатильностью и риском хвостовых событий, не притворяюсь, что не вижу этого.