SoftBank превышает собственные лимиты по долгам, чтобы поставить всё на ИИ. Кто-то с адресом SoftBank прислал нам другое заявление.

**_
Интеллектуальный слой для профессионалов финтеха, которые думают самостоятельно.

_**

Основной источник информации. Оригинальный анализ. Вкладные материалы от людей, определяющих индустрию.

**
Доверяют профессионалы из JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna и других.

**

**
Присоединяйтесь к Кругу ясности FinTech Weekly →

**

Во вторник утром на FinTech Weekly пришло письмо с адреса @softbank.ne.jp. Это было суверенное заявление — несколько сотен слов, утверждающих универсальные кредиторские полномочия над всей землей, всей торговлей, всеми судами и всеми живыми существами на Земле, подписанное самопровозглашённым Главным судьёй и Фидуциаром Соединённых Штатов Америки, Мавританской Империи Японии Юрисдикции. FinTech Weekly было приказано встать и стоять вечно.

Мы отметили его. Затем перешли к важным новостям о SoftBank.

Оказывается, Масайоши Сон тоже объявлял себя выше обычных правил. Его версия включала бывший урановый обогатительный завод в Огайо и 500 миллиардов долларов.

**

Кампус Пикотон

**

20 марта Сон стоял рядом с министром торговли США Ховардом Лутником и министром энергетики Крисом Райтем на церемонии закладки первого камня на бывшем заводе Portsmouth Gaseous Diffusion Plant в Пикотоне, Огайо — где уран обогащался для американского ядерного оружия с 1954 по 2001 год — и объявил о крупнейшем строительном проекте в истории США.

Комплекс дата-центров AI в Пикотоне,
под руководством SB Energy, инфраструктурной дочерней компании SoftBank, нацелен на 10 гигаватт вычислительной мощности при полном развертывании. Для сравнения, это будет более половины общей операционной мощности всех онлайн-датacenter в США — на одном кампусе. Первый этап обойдётся в 30-40 миллиардов долларов, строительство начнётся к концу 2026 года, а начальная мощность 800 мегаватт ожидается к началу 2028 года. Полное внедрение планируется к концу десятилетия.

Проект — центральный элемент инвестиционного обязательства США и Японии на сумму 550 миллиардов долларов, согласованного в рамках двустороннего соглашения о снижении тарифов с администрацией Трампа. В качестве якорного арендатора выступает OpenAI. Arm, дочерняя компания SoftBank по проектированию полупроводников, интегрирует свою архитектуру процессоров в инфраструктуру объекта. Сообщается, что ведущими кредиторами являются Mizuho и JPMorgan.

**
Проблема долга

**

Совокупные инвестиции SoftBank в OpenAI достигли 64,6 миллиарда долларов, что составляет примерно 13% владения, после подтверждения дополнительного обязательства в 30 миллиардов долларов в феврале. Компания одновременно ищет мостовой кредит до 40 миллиардов долларов — свой самый крупный заимствование в долларах — для финансирования этой позиции.

**
Проблема — число: 25%
**. Это самоназначенный лимит соотношения заемных средств к стоимости — максимальное соотношение чистого долга к стоимости портфеля, которое SoftBank допускает при нормальных условиях.

Финансовый директор SoftBank Ёсимицу Гото публично признал, что это соотношение, которое уже выросло с 16,5% до 20,6% за последние месяцы, вероятно временно превысит этот порог по мере накопления обязательств по AI. S&P пересмотрело кредитный рейтинг SoftBank в негативный, ссылаясь на растущую экспозицию к нерыночным активам и ограниченное пространство для манёвра.

Ответ Сон — по сути: правила были написаны для нормальных времен, а это не нормальные времена. Гонка за инфраструктурой AI не имеет прецедента. Организации, контролирующие вычислительный слой, зададут условия для всего последующего. Упустить окно — это настоящий риск, а не долг.

Это, в своём роде, суверенное заявление.

**
Гонка, на которую никто не ждёт разрешения начать

**

Кампус SoftBank в Пикотоне и TERAFAB Маска — объявленный через день в Остине, Техас — описывают одну и ту же стратегическую тезис, реализуемую одновременно на разных балансах.

Оба делают ставку на то, что организации, контролирующие аппаратный слой AI, зададут условия для всех финансовых, коммерческих и технологических систем, построенных на его основе. Сон строит дата-центр. Маск строит фабрику чипов, которая его питает. Ни один из них не ждёт, пока регуляторы, рейтинговые агентства или самоназначенные лимиты долга догонят.

Как сообщал FinTech Weekly, TERAFAB нацелен на один тераватт ежегодной вычислительной мощности из объекта стоимостью 25 миллиардов долларов в Остине, при этом 80% мощности предназначены для орбитальной инфраструктуры AI. Пикотон ориентирован на 10 гигаватт наземных вычислений на бывшем ядерном оружейном объекте, с прогнозируемыми инвестициями в 1,5 триллиона долларов за двадцать лет.

Для индустрии финтех гонка за инфраструктурой — это не фоновый шум. Платежи, хранение, расчёты и вся агентная финансовая система, создаваемая сегодня, будут работать на том вычислительном слое, который предоставят эти проекты — и их конкуренты. Ставки, которые делаются сейчас, определят архитектуру финансового мира следующего десятилетия.

Примечание редактора: Мы стремимся к точности. Если вы заметили ошибку или располагаете дополнительной информацией о кампусе SoftBank в Огайо или его стратегии инвестиций в AI, пожалуйста, напишите на **[email protected]**_.

_

_
Примечание о электронной почте, упомянутой в статье__: @softbank.ne.jp — это домен электронной почты для потребителей, управляемый SoftBank Corp., японским мобильным оператором. Он не связан с SoftBank Group Corp., инвестиционным конгломератом. Отправитель не имеет связи с Масайоши Сон или какой-либо деятельностью SoftBank в области инвестиций.