Пауэлл остается членом Федеральной резервной системы, нарушая десятилетние традиции борьбы с политическим вмешательством

Федеральный председатель Джером Пауэлл после проведения последнего заседания в должности 15 мая принял решение, нарушающее десятилетнюю традицию: хотя и передает полномочия, не уходит.

Несмотря на то, что кандидат, предложенный Трампом, Кевин Ворш, уже прошел одобрение Сенатским комитетом по банкам, Пауэлл объявил о своем намерении оставаться членом Федеральной резервной системы до начала 2028 года. Он прямо заявил, что это решение принято в ответ на «беспрецедентную юридическую атаку» со стороны правительства Трампа, чтобы защитить независимость ФРС в формировании политики без учета политических факторов.

Это решение сразу вызвало насмешки Трампа в социальных сетях, который назвал Пауэлла «запоздалым» и заявил, что после ухода из ФРС он не сможет найти работу. Этот публичный конфликт превратил спокойную передачу власти в напряженную борьбу, полную противоречий.

Разлом на финальном заседании: 12 голосов, 4 против, серьезные разногласия по инфляционной траектории

Прощальный спектакль Пауэлла прошел не без трещин. На заседании в среду ставка осталась в диапазоне 3,5%–3,75%, однако из 12 членов Комитета 4 высказались против — это самый большой внутренний раскол с 1992 года.

• Мягкая оппозиция: директор Стивен Миллан считает, что инфляция уже под контролем, и выступает за немедленное снижение ставки.

• Жесткая оппозиция: три председателя региональных ФРС (Хамрак, Кашкали, Логан) согласны с паузой, но категорически против сохранения в заявлении фразы о том, что «следующий шаг скорее всего — снижение ставки».

Этот раскол создает сложную задачу для будущего главы Ворша: инфляция застряла на уровне около 3%, а коллеги по комитету расходятся во мнениях о дальнейшем направлении политики.

Проблемы Ворша: испытание цели инфляции в 2%

Хотя Ворш заявил о намерении реформировать «старую» модель, основанную на данных, он сразу столкнулся с четвертым за пять лет шоком предложения (пандемия → Россия и Украина → тарифы → Ближний Восток). Текущая инфляция уже не является простым следствием перегрева спроса, а носит структурный характер.

Должностные лица обсуждают три возможных сценария, которые определят будущий курс ставок:

1. Оптимистичный сценарий: рост цен из-за тарифов — временное явление, инфляция начнет снижаться сама по себе. (готовность к снижению ставки)

2. Нейтральный сценарий: текущая ставка недостаточно «жесткая», ее нужно держать на высоком уровне дольше. (отсрочка снижения ставки)

3. Кошмарный сценарий: бизнесмены меняют отношение, все смелее перекладывают издержки на потребителей, инфляционная устойчивость превышает ожидания. (возможное повторное повышение ставки)

Бывший советник Пауэлла Курт Льюис предупреждает, что если ФРС ошибется в оценке ситуации (например, свяжет инфляцию с «особым случаем» тарифов), им придется «признать реальность» и понять, что ставки не смогут сдержать инфляцию.

Внутренние битвы за власть: юридические атаки и реконструкция здания

Причиной необычного решения Пауэлла остаться на посту стала юридическая давление со стороны Белого дома. Несмотря на то, что Минюст недавно приостановил уголовное расследование «реконструкции здания ФРС», и суд отклонил повестки, Пауэлл считает, что угроза не исчезла. Он заявил, что уйдет только после того, как эти юридические атаки будут «полностью и прозрачно решены», иначе независимость ФРС будет под угрозой.

Это решение — не только передача власти между двумя людьми, но и самый сложный «испытательный полигон» в современной истории ФРС.