Перед сном я проверил данные в блокчейне, и вдруг вспомнил о стабильных монетах: по сути, вопрос о том, держится ли привязка или нет, зачастую не технический, а психологический — «все одновременно не доверяют». Если резервная прозрачность раз в несколько месяцев дает лишь размытые сведения, при панике легко превратиться в массовую распродажу, даже если в итоге деньги окажутся на месте, эмоции уже нанесут удар.

Недавно я видел, как все сравнивают продукты, связанные с RWA, привязанные к доходности по американским облигациям, и доходность в блокчейне, — на самом деле очень легко упустить из виду один момент: чем более «стабильно» выглядит доходность, тем больше нужно спросить, кто стоит за этим в основе, насколько легко осуществлять выкуп, и не возникнет ли проблем при крупном концентрированном выкупе. В любом случае, сейчас я больше обращаю внимание на необычные входящие и исходящие потоки на биржах, не стоит считать «стабильность» чем-то само собой разумеющимся.