Bitcoin Conference 2026》Глава Чешского центрального банка: подходит ли биткойн для резервов, станет известно через два года

Президент Чешского национального банка Михель объявил на конференции по биткоину 2026 года о запуске двухлетнего тестового проекта по резервам биткоинов. Данные показывают, что выделение 1% биткоинов может повысить доходность без увеличения общего риска.

Чешский национальный банк переходит к «консервативной и инновационной» стратегии резервов

На конференции Bitcoin 2026 в Лас-Вегасе президент Чешского национального банка (CNB) Алиш Михель лично выступил с речью, став одним из немногих действующих руководителей центральных банков, открыто поддерживающих биткоин.

Когда Михель занял пост в середине 2022 года, Чехия столкнулась с кризисом инфляции почти в 20%. Он выбрал жесткую денежную дисциплину и политику сжатия, а не магию финансов, и за два года сумел снизить уровень инфляции до целевых 2%.

Он подчеркнул, что в прошлом глобальная система долгое время находилась в условиях дешевой валюты, чрезмерное заимствование ослабило ценность денег. Поэтому Чешский национальный банк перешел к жесткой денежной политике, сосредоточенной на укреплении курса кроны (Koruna) и стимулировании сбережений. На основе обеспечения валютной стабильности Михель начал пересматривать структуру резервных активов.

В настоящее время Чешский национальный банк управляет примерно 180 миллиардами долларов валютных резервов, что составляет 44% ВВП страны, что очень высоко по сравнению с мировыми масштабами. Учитывая огромный объем активов, Михель считает, что традиционные инвестиционные портфели должны идти в ногу со временем, чтобы справляться с будущими экономическими изменениями. За последние четыре года ЦБ Чехии постепенно корректировал структуру, увеличивая долю акций с 15% до 26%, а золотой резерв — с нуля до 6%. Такой «консервативно-инновационный» двухтарифный подход направлен на повышение ожидаемой доходности при одновременном балансировании рисков, связанных с традиционными активами.

Источник: Bitcoin 2026 В настоящее время Чешский национальный банк управляет примерно 180 миллиардами долларов валютных резервов, что составляет 44% ВВП страны

Михель отметил, что центральный банк должен обладать дальновидностью и создавать инвестиционный портфель, способный обеспечить долгосрочную защиту страны, что является основной движущей силой в направлении нестандартных активов.

Оптимизация инвестиционного портфеля с помощью данных: как 1% биткоинов сочетается с доходностью и рисками

Михель раскрыл последние исследования, подтверждающие, что биткоин демонстрирует низкую долгосрочную корреляцию с облигациями, акциями и золотом. Эта низкая корреляция — ключевая причина диверсификации активов центрального банка.

Источник: Bitcoin 2026 Михель в ходе конференции представил последние исследования, подтверждающие низкую долгосрочную корреляцию биткоина с облигациями, акциями и золотом

Отчет показывает, что добавление 1% биткоинов в резерв значительно повышает ожидаемую доходность, выраженную в кронах, при этом уровень риска всего портфеля практически не меняется. Михель объяснил, что волатильность отдельного актива не означает риск всего портфеля; важна его поведенческая роль внутри портфеля. Он с юмором отметил, что 10 лет назад в Праге покупал кофе за биткоины, и по сегодняшнему курсу эта чашка стоила бы около 350 долларов — самый дорогой кофе в его жизни.

Этот процесс принятия решений, основанный на данных, разрушает прежнее представление о биткоине как о чисто спекулятивном активе. Михель считает, что хотя цена биткоина может в краткосрочной перспективе сильно колебаться и даже обнулиться в экстремальных случаях, такой риск присутствует и у акций, и у дефолтных облигаций. Задача центрального банка — не делать ставку на один актив, а искать потенциал в диверсифицированных портфелях.

Он сравнил биткоин с высоколиквидным рисковым инвестиционным инструментом (венчурным капиталом), хотя по сути он является перспективным активом, его круглосуточная торговля и отсутствие контрагента делают его уникальным в современной резервной системе. В настоящее время Чешский банк запустил отдельный тестовый портфель биткоинов, который продлится два года, чтобы собрать больше практических данных и определить будущий масштаб официальных инвестиций.

Вызов традиционной точке зрения Европейского центрального банка: пражское криптосообщество ведет реформы

Открытая позиция Чешского банка контрастирует с консерватизмом Европейского центрального банка (ЕЦБ). Глава ЕЦБ Кристин Лагард ранее ставила под сомнение ликвидность и безопасность биткоина и отказалась рассматривать его в рамках своих полномочий.

Однако, финансовый директор производителя аппаратных кошельков Trezor Štěpán Uherík отметил, что исследования Чешского банка опровергают эти сомнения. Биткоин обладает 24-часовой торговлей без перерыва и не имеет контрагента, а его низкая корреляция — именно то, что ищут в резервных активах для хеджирования.

Uherík считает, что когда успешный специалист, снизивший инфляцию с 20% до 2%, приводит данные, биткоин переходит из области спекуляций в область строгих финансовых решений, основанных на данных.

Прага — родина первого майнингового пула биткоинов и первого аппаратного кошелька, обладающая богатой криптотехнологической базой. Uherík подчеркнул, что финансовая система Чехии идет в ногу с частными разработчиками. С 2011 года в Праге существует зрелое сообщество биткоинов, а участие государственных институтов свидетельствует о том, что цифровые активы вошли в мейнстрим. Вопросы хранения, волнующие держателей, Uherík вновь подчеркнул важность самостоятельного хранения (Self-custody), считая это ключевым решением для снижения транзакционных рисков. Путь от гражданских инициатив к официальному признанию показывает, что в сфере цифровых активов Чехия демонстрирует уникальную живучесть по сравнению с другими европейскими странами.

Двухлетний эксперимент по инвестициям в биткоин

Чешский национальный банк официально запустил отдельный тестовый портфель биткоинов, переведя дискуссию с теории в практику. План рассчитан на два года, по завершении будут опубликованы подробные результаты, которые послужат основой для решения о включении активов в валютные резервы.

Михель подчеркнул, что это эксперимент, основанный на данных, а не политический жест. Биткоин показывает уникальную долгосрочную доходность, и для центральных банков с большими резервами важно исследовать новые активы, чтобы подготовиться к будущим рискам. Чешский банк сохранит консервативную денежную дисциплину, одновременно стремясь к инновациям в управлении инвестициями, используя строгие процедуры для тестирования пригодности нетрадиционных активов.

По мере завершения конференции Bitcoin 2026, мировые финансовые институты следят за результатами чешского эксперимента. Михель в заключительной части призвал финансовые организации сохранять стабильность денежной политики и одновременно быть готовыми к инновациям в рабочих методах. Этот двухлетний тест — не только внутреннее дело Чехии, но и практический пример для других регулирующих органов, наблюдающих за развитием ситуации.

Биткоин на пути к мейнстриму: от гиковских экспериментов к резервным активам центральных банков

Путь биткоина в мейнстрим финансовых систем прошел от ранних гиковских экспериментов к кандидатуре в резервные активы центральных банков. Ожидается, что в 2027 году конференция пройдет в Нэшвилле, и этот отчет чешского ЦБ станет одним из ключевых событий, привлекающих внимание мировых финансовых рынков.