В последнее время много разговоров о волатильности рынка, и честно говоря, если вы торгуете или инвестируете, понимание того, как работают автоматические остановки в фондовом рынке, сейчас очень важно.

Итак, вот в чем дело — когда рынки начинают шататься и цены резко падают за один сеанс, биржи имеют встроенные автоматические остановки. Их называют circuit breakers, и они в основном дают всем минуту передышки, чтобы ситуация не вышла из-под контроля. В последний раз они срабатывали в марте 2020 года во время хаоса с COVID, но учитывая, насколько нестабильной стала ситуация, стоит знать, что происходит, если мы снова достигнем этих уровней.

Принцип работы довольно прост. Если индекс S&P 500 падает на 7% в течение дня до 15:25 по восточному времени, торговля приостанавливается на 15 минут. Это Уровень 1. Если падение составляет 13%, то тоже — 15-минутная пауза, если это происходит достаточно рано в день. А если речь идет о падении на 20%? Тогда это Уровень 3, и торговля просто останавливается на остальную часть дня. Эти пороговые значения пересчитываются ежедневно на основе предыдущей закрывающей цены, так что они постоянно меняются.

Что интересно, так это то, что помимо этих рыночных circuit breakers, есть также так называемый Limit Up-Limit Down (LULD), который работает с отдельными акциями. Он предотвращает резкие скачки в отдельных ценных бумагах, приостанавливая торговлю, если цена акции выходит за определённые ценовые диапазоны более чем на 15 секунд. Диапазоны варьируются в зависимости от того, является ли акция акцией Tier 1 (S&P 500, Russell 1000, выбранными ETF) или Tier 2, и могут составлять 5%, 10%, 20% — всё зависит от цены акции и её уровня.

Исторически, circuit breakers срабатывали всего несколько раз с тех пор, как их ввели после Черного понедельника 1987 года. Первый случай был 27 октября 1997 года. Затем был тот кластер в марте 2020 — четыре отдельных дня, когда сработали Уровень 1 (9, 12, 16 и 18 марта). Более недавно, в июне 2024 года, произошла техническая ошибка на NYSE, которая вызвала остановки LULD на некоторых крупных акциях, таких как Apple и Berkshire Hathaway. Даже в марте 2025 года несколько акций были остановлены из-за резких движений и срабатывания LULD.

Опорная цена для этих диапазонов рассчитывается как среднее значение сделок за предыдущие пять минут, и обновляется каждые 30 секунд, если происходит сдвиг более чем на 1%. В последние 25 минут торгов диапазоны фактически удваиваются для ценных бумаг Tier 1 и более дешевых акций Tier 2, что логично — ближе к закрытию хочется иметь чуть больше гибкости.

По сути, эти механизмы созданы, чтобы предотвратить такие вспышки крашей, как мы видели в прошлом. Будь вы активным трейдером или просто держите долгосрочные инвестиции, важно понимать, что эти меры предосторожности существуют. Фондовый рынок может быть диким, но по крайней мере, сейчас есть ограждения.