招商证券国际：微软与OpenAI更新合作协议，亚马逊和谷歌迎利好

Золотой финансовый отчет, 29 апреля, China Merchants Securities International опубликовала отчет, в котором говорится, что OpenAI, Microsoft и Amazon пересматривают свои партнерские отношения, Microsoft прекратила эксклюзивное право на использование моделей OpenAI и преобразовала сотрудничество в неконкурентное соглашение, действующее до 2032 года, а модель сотрудничества также изменилась с бессрочного, связанного с достижением AGI, на фиксированный срок. В целом, этот шаг отмечает переход AI-индустрии от «облачной платформы с закрытым доступом» к более открытому мультиоблачному режиму, усиливая конкуренцию между облачными провайдерами и крупными моделями, а также предоставляя корпоративным клиентам большую гибкость в сочетании моделей и инфраструктуры. В целом, банк считает, что это более выгодно для облачных бизнесов Amazon и Google, позволяя им подключаться к моделям OpenAI и укрепляя их стратегию нейтральной AI-инфраструктуры с множеством моделей и партнеров.
Что касается Microsoft, банк придерживается более нейтральной и сбалансированной оценки этой сделки. Негативным фактором является потеря эксклюзивного сотрудничества с OpenAI, что ослабляет дифференцирующие преимущества Azure в области AI и может негативно сказаться на маржинальном росте облачного бизнеса; положительными аспектами являются более выгодные финансовые условия, продолжающееся масштабное потребление ресурсов Azure и сохранение примерно 27% акций OpenAI, а также участие в их долгосрочном росте. Кроме того, эта договоренность открывает для OpenAI дополнительные потенциальные источники финансирования, что в определенной степени защищает инвестиционную ценность существующих вложений Microsoft в OpenAI.(Дунсинь Ши)