Только что понял, сколько опционных трейдеров blindsided чем-то, что они должны были понять с первого дня: временным распадом. Это не сложно, как только понимаешь, но это абсолютно жестко, если игнорировать это.

Вот что касается временного распада — он экспоненциальный. Большинство людей думает, что он линейный, но это не так. Чем ближе к истечению, тем быстрее ваша опция теряет стоимость. И если вы держите опцион в деньгах, эта ускорение становится еще более интенсивным. Математика на самом деле довольно проста: возьмите разницу между ценой акции и ценой исполнения, разделите на количество дней до истечения, и это примерно ваш ежедневный убыток. Так что если XYZ стоит $39 , а вы купили $40 колл, вы теряете примерно 7,8 центов в день только из-за прохождения времени, независимо от движения цены.

Что делает временной распад таким сложным — так это то, что он по-разному влияет на коллы и путы. Для покупателей коллов он работает против вас всё время. Для покупателей путов — та же история, временной распад — ваш враг. Но вот что интересно: продавцы это любят. Краткосрочные продавцы опционов фактически зарабатывают на временном распаде каждый день. Поэтому вы видите, как многие опытные трейдеры переходят от покупки к продаже по мере их развития.

Настоящая боль наступает за месяц до истечения. Колл в деньгах с 30 днями остается может потерять всю свою внешнюю ценность всего за две недели. Когда остается всего несколько дней, опцион становится практически бесполезным, если он не глубоко в деньгах. Вот почему держание длинных позиций требует постоянной корректировки — вы боретесь с временным распадом каждый день, и ситуация ухудшается, а не улучшается.

Волатильность, процентные ставки и то, насколько далеко вы в деньгах или вне их — все это влияет на скорость, с которой временной распад съедает ваш премиум. Но основной принцип всегда один и тот же: по мере приближения к истечению, эта временная ценность исчезает. Чем дольше вы держите, тем больше распад накапливается против вас.

Если вы серьезно относитесь к торговле опционами, понимание временного распада — не опция, а основа. Он объясняет, почему одни позиции работают, а другие — нет, почему тайминг так важен и почему большинство розничных трейдеров оказываются на неправильной стороне этого уравнения. Обратите внимание на даты истечения, и помните: временной распад — либо ваш лучший друг, либо ваш худший враг, в зависимости от стороны сделки.