Итак, Трамп наконец-то выбрал своего председателя ФРС — Кевина Верш, но есть одна вещь, о которой никто особо не говорит — Пауэлл, возможно, на самом деле не собирается уходить, когда его срок истечет в мае.

Большинство председателей ФРС уходят с поста, когда покидают высшую должность, но срок полномочий Пауэлла на Совете еще не истекает до 2028 года. Теоретически он может остаться, если захочет. И честно говоря, учитывая все происходящее, есть реальная вероятность, что он так и сделает.

Верш надежен — работал в ФРС с 2006 по 2011 год, провел годы вместе со Стэнли Друкенмиллером. Рынки его уважают. Но вот что становится интересно: если Пауэлл останется в Совете управляющих, он сохранит реальную власть. Он по-прежнему будет голосовать по решениям FOMC, которые напрямую влияют на процентные ставки. А Трамп отчаянно хочет снизить ставки. Значительно быстрее, чем готов был делать Пауэлл.

Также есть аспект с повесткой о вызове в Минюст. Сообщается, что Пауэлл пересматривал свои планы по уходу после этого события. Министр финансов Скотт Бессент сказал, что думал, что Пауэлл уйдет, но затем появился вызов, и, по-видимому, это изменило ситуацию. Сам Пауэлл предположил, что расследование связано с давлением Трампа на снижение ставок — что, если правда, только подтверждает, почему он может захотеть остаться и защитить независимость ФРС.

Политическая математика здесь довольно ясна: если Пауэлл уйдет, Трамп заполнит еще одно место более сговорчивым человеком. Если же он останется, то блокирует этот пост и сохраняет влияние на монетарную политику. Даже будучи членом Совета, у него будут союзники в комитете.

Вот что я считаю важным — Пауэлл неоднократно спрашивали в СМИ, когда он примет решение, и он молчит. Тот факт, что он еще не взял на себя обязательство уйти, говорит о многом.

Итак, мы потенциально можем оказаться в ситуации, когда Пауэлл станет постоянным ограничением для повестки Трампа по ФРС, даже после ухода с поста председателя. Это та динамика, которая может формировать политику по ставкам на ближайшие пару лет, и, честно говоря, за этим стоит внимательно следить.