В последнее время я изучаю пространство водорода, и происходит кое-что интересное, о чем большинство спит. Все говорят о Plug Power и Ballard, когда речь идет о водородных активах, но я считаю, что они упускают настоящую возможность.

Закон о снижении инфляции фактически изменил всю игру для зеленого водорода. Мы говорим о $370 миллиардах в стимулах для чистой энергии, и водород получил серьезный толчок. Структура субсидий дикая — вы можете получить до $3 за килограмм CO2, избегаемого при производстве. Текущая рыночная цена около $2 за кг, так что математика внезапно становится оправданной. Стоимость производства зеленого водорода все еще высока — примерно $5 за кг сегодня, но с этими кредитами? Вы получаете чистый $2 за кг. Это тот тип поддержки, который действительно двигает индустрии.

Вот где большинство ошибается. Просто потому, что что-то получает субсидии, не делает это хорошей инвестицией. Вам нужна компания с реальными фундаментальными показателями. Поэтому я постоянно возвращаюсь к Bloom Energy, когда ищу лучшие акции водорода для владения. Они действительно генерируют серьезные доходы по сравнению с другими игроками, и их маржа значительно лучше. Промышленные топливные элементы, которые они строят, — это совсем другой уровень, чем то, что делают Plug или Ballard с погрузчиками и меньшими транспортными средствами.

Что действительно важно, так это то, что основной бизнес Bloom более естественно превращается в производство водорода, чем у конкурентов. У них есть инфраструктура, масштаб и финансовая база. Plug и Ballard тестируют зеленый водород, конечно, но Bloom позиционируется иначе. Их продуктовая рыночная ниша просто чище.

Смотрите, финансовые показатели зеленого водорода все еще не полностью окупаются сами по себе — примерно так же, как солнечная энергия выглядела десять лет назад. Но субсидии могут действительно вывести это за пределы и сделать реально жизнеспособным. За десять лет солнечная энергия перешла от «интересного эксперимента» к «самому дешевому источнику электроэнергии» в большинстве штатов США. Водород может последовать тому же пути.

Если вы думаете о вложениях в это пространство, Bloom Energy выделяется как лучший выбор акций водорода для меня. Лучше доходы, лучше маржа, лучше позиционирование. Остальные, вероятно, тоже хорошо справятся с поддержкой, но Bloom кажется действительно подготовленным к этому моменту.