Только что потратил некоторое время, изучая возможности закрытых инвестиционных фондов 2023 года, и честно говоря, есть что пересмотреть в вопросе увеличения дивидендов и стратегий дохода, что по-прежнему содержит уроки для построения портфеля.

Тогда рынок закладывал интересные сценарии. Основная идея была проста: три CEF могли обеспечить доходность в 10,5% без необходимости больших капиталовложений. Что привлекло мое внимание, так это то, как разные фонды подходили к ежемесячным выплатам — это настоящая разница по сравнению с обычными акциями, где между дивидендами проходит три месяца.

Фонд PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) давал доходность 13,3% в то время, и что касается PIMCO, у них есть серьезный опыт в области облигаций. Их послужной список показывал, что PDI соответствовал 8% годовым доходам индекса S&P 500 за десятилетие, что для облигационного фонда действительно редкость. Что делало его интересным, так это не только доходность — инвесторы реально получали свои доходы наличными, а не гонялись за бумажными прибылью. У фонда также была история специальных дивидендов сверх регулярных выплат, причем сам регулярный дивиденд вырос на 25% за тот десятигодичный период.

Затем был фонд Liberty All-Star Equity Fund (USA), с доходностью 9,7% и держал такие известные акции — Alphabet, Microsoft, Visa, в этом же ряду. Он приносил 12% годовых, что говорит о хорошей управленческой команде. Особенность USA заключалась в том, что дивиденды колебались в зависимости от чистой стоимости активов, поэтому он не подходил тем, кто хочет предсказуемый ежемесячный доход. Но эта гибкость позволяла управлению держать капитал в работе, не сокращая дивиденды.

Третий выбор — Cohen & Steers Real Estate Opportunities Fund (RLTY) с доходностью 8,4%, сосредоточенный на крупных REITах, таких как Prologis и American Tower. Будучи относительно новым, он торговался с дисконтом, что исторически было лучшим сигналом для входа в CEF.

Общий урок о повышении дивидендов в 2023 году и далее: скидки CEF к чистой стоимости активов важнее, чем большинство людей осознает. Когда вы покупаете фонды, торгующиеся ниже их реальной стоимости активов, вы по сути покупаете будущие прибыли сверху дохода. Вот где настоящее преимущество. Фонды, показывающие самые большие увеличения дивидендов, обычно имели управленческие команды, не боящиеся активно вкладывать капитал, сохраняя выплаты акционерам. Стоит иметь в виду этот подход при оценке стратегий дохода сейчас.