Давно об этом думал и решил поделиться своими наблюдениями о пространстве S&P 500. Итак, вот в чем дело — ETF Vanguard S&P 500 надежен, без вопросов. Индекс 500 за последние 20 лет был настоящей машиной, принося почти 695% общей доходности. Но в последнее время я стал внимательнее смотреть, что именно входит в эти фонды, и это становится все труднее игнорировать.

Проблема довольно очевидна, если посмотреть на цифры. Эти фонды с взвешиванием по рыночной капитализации сейчас очень сосредоточены в топе. Nvidia, Apple и Microsoft вместе имеют более 11 триллионов долларов рыночной стоимости и составляют более 20% портфеля фонда Vanguard. Это много концентрации всего в трех акциях, и да, технологии зарабатывают деньги — Nvidia выросла почти на 1000% за три года — но такая концентрация также означает большую волатильность при изменениях.

Я начал искать альтернативы, которые все еще дают экспозицию к 500 компаниям, но без такой доминирующей роли технологий. Тогда на моем горизонте появился ETF Invesco Equal Weight S&P 500. Вместо того чтобы позволять крупнейшим компаниям доминировать в весах, каждая акция в 500 получает примерно равное представительство. Звучит просто, но это реально меняет правила игры. Когда технологические гиганты имеют такой же вес, как и стабильные, медленно растущие компании, ни одна акция не может так сильно качать весь фонд.

Конечно, есть и обратная сторона. За последнее десятилетие фонд Vanguard значительно превзошел по доходности версию с равным весом от Invesco, в основном потому, что технологии имели такой мощный рост. Но интересно то, что до 2020 года они шли примерно одинаково. А во время медвежьего рынка 2022 года фонд Vanguard пострадал гораздо сильнее из-за всей этой технологической экспозиции. Вот о каком риске волатильности я говорю.

Так какой из них имеет смысл для вас? Всё зависит от того, что вы реально пытаетесь достичь. Если вы хотите роста и готовы к технологическому уклону, традиционный подход с рыночной капитализацией 500 все еще работает. Но если вы больше сосредоточены на стабильной, менее волатильной экспозиции к всему индексу 500 без сильных ставок на то, что технологии продолжат превосходить, то версия с равным весом предлагает вам другой вариант. Оба отслеживают одни и те же 500 компаний, просто с очень разными профилями риска.

Я внимательно слежу за обоими, потому что пространство ETF постоянно развивается, и понимание этих структурных различий важнее, чем многие думают.