Я изучаю данные о производстве меди, и складывается довольно интересная картина о том, откуда на самом деле поступает медь в мире. Многие не осознают, насколько это сосредоточено.

Чили абсолютно доминирует как крупнейшая страна-производитель меди с огромным отрывом — они добывают 5,3 миллиона метрических тонн ежегодно, что примерно составляет четверть мирового объема. Это удивительно, когда об этом задумываешься. В стране работают крупные предприятия от государственной Codelco до Escondida BHP, которая является буквально самой крупной медной шахтой в мире. Еще более удивительно, что к 2025 году ожидается достижение 6 миллионов тонн при вводе новых мощностей.

Но вот где становится интересно. Демократическая Республика Конго поднялась на второе место с 3,3 миллиона тонн — это значительный скачок по сравнению с несколькими годами назад. Проект Ivanhoe Kamoa-Kakula — это прорыв там. Затем идет Перу с 2,6 миллиона тонн, хотя у них действительно есть некоторые проблемы с производством из-за технического обслуживания.

Китай занимает 1,8 миллиона тонн добытой меди, что кажется скромным, пока не поймешь, что они перерабатывают 12 миллионов тонн рафинированной меди — более 40% от общего объема в мире. Они фактически являются центром переработки для глобальной меди.

Что меня поразило, так это то, что Индонезия и США теперь равны по объему — по 1,1 миллиона тонн. Индонезия постепенно наращивает добычу, а производство в США снижается. Россия, Австралия, Казахстан и Мексика входят в топ-10, но их объемы значительно меньше.

Что стоит за этим? Переход к чистой энергии создает огромный спрос на медь — электрификация, обновление сетей, возобновляемая инфраструктура. Однако, несмотря на ограниченность предложения, цены колеблются, потому что Китай медлит с инвестициями в инфраструктуру. Общий консенсус — в ближайшие годы нас ждут дефициты меди, что должно поддерживать цены в будущем.

Если вы следите за циклами сырья, динамика крупнейших производителей меди определенно заслуживает внимания. Концентрационный риск в Чили реален, и любые сбои там могут быстро повлиять на мировые рынки. Впереди интересные времена для этого красного металла.